目前多空分歧进一步加大，未来市场震荡也将成为常态。对此，万家基金表示，震荡加剧的市场将进一步凸现基金“哑铃式”投资（Bar－bell Approach）的价值，“哑铃式”的投资策略值得期待。

　　国际货币基金组织相关人士近日表示，全球增长正在放缓，但整体通胀正在“加速”。在全球“高通胀、低增长”的大环境下，对于国内A股市场，万家基金认为，结合国内CPI居高不下，通货膨胀压力不断加大等因素影响，2008年后期A股市场将难再现单边上涨的态势。可以预计，2008年的市场将以大幅度高频率的震荡及结构分化为主要特征，表现为震荡显著的结构性市场。在这种结构性市场中，投资机会依旧存在，特别是市场经历前期非理性大幅度、快速下跌后，采取“哑铃式”投资的基金将进一步凸现其价值。

　　据万家双引擎基金拟任基金经理欧庆铃介绍，“哑铃式”投资，即在进行投资布局的搭配时，强调两端投资，其主要思想是选取风格差异较大的两类投资产品进行组合，使其投资组合兼有两类投资产品的某些优点，同时能够回避某些市场波动带来的损失。例如，万家双引擎基金投资组合配置的比例就是借鉴了“哑铃式”投资的思想，该基金股票资产占基金资产的30％-80％；债券、现金类资产占基金资产的20％-70％，通过建立一个股票和债券的“哑铃式”组合，在充分享受股市高收益的同时，又不失债券投资这一稳健基础。

　　欧庆铃同时表示，稳健的“哑铃式”投资不仅仅表现在跨市场的仓位控制上，在单一的市场投资策略上也得以体现。万家双引擎基金注重对投资股票价值、成长风格特征的把握，认为价值、成长为股市运行的内在动力。“对于成长和价值两种股票风格，本基金重点追求成长型股票，同时兼顾优质、估值严重超跌的价值型股票，在进行投资布局的搭配时，强调两端投资，实现价值型股票和成长型股票相互平衡，以构建一个包含价值型股票和成长型股票的“哑铃式”组合。”欧庆铃表示，“特别是在一季度市场回调34％的环境下，通过这种“哑铃式”的合理搭配价值型股票与成长型股票的比例，同时严格精选个股，有望在长期投资中获取相对较高的收益。”

　　市场人士也表示，在震荡加剧的结构性市场中获利的难度要大大高于“单边牛市”，类似万家双引擎基金“哑铃式”的投资，也将使得这类基金在投资时更加科学，回避单一市场波动带来的损失也更及时。

　　本报记者 许超声