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消费主题基金业绩一骑绝尘 外资偏好或影响A股投资风格

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2019-07-04 09:33:58 来源:上海证券报 作者:王彭

  距离2015年6月12日创下的高点5178点已过去4年,目前上证指数仍在3000点附近徘徊。不过,多只重仓消费股的基金在此期间却涨超50%,净值不断创下历史新高。

  多位业内人士认为,近些年来消费股的整体走强与外资大量涌入不无关系。随着金融市场加快对外开放,以及A股纳入国际指数比例不断提升,外资对于市场风格的演变将会起到越来越重要的作用。

  消费基金业绩规模双丰收

  2015年6月12日,沪指创下5178点的阶段性高点,截至今年7月3日,上证指数依然在3000点附近徘徊,创业板指数跌幅则达六成。不过,在这4年多时间内,多只消费主题基金的净值涨幅却远超大盘表现。

  截至7月2日,上证指数自2015年6月12日以来下跌41%,Choice数据显示,在此期间全市场共有22只偏股基金的净值涨幅超过50%,其中既有国泰国证食品饮料行业指数分级招商中证白酒指数分级汇添富中证主要消费ETF、鹏华酒分级等多只跟踪消费板块的被动产品,也包括易方达中小盘混合易方达消费行业股票、银华富裕主题等重仓消费股的主动管理基金。

  上述基金表现能够大幅超越大盘和同类产品,离不开重仓股的优异表现。以易方达中小盘混合为例,五粮液(行情000858,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、上海机场(行情600009,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)等消费股多年来一直在其组合中占据较重比例。据统计,上述个股自2015年6月12日以来的平均涨幅高达251%。

  伴随净值的水涨船高,这些绩优基金的规模也一路飙升。易方达中小盘混合的规模从2015年上半年末的11.14亿元大幅增长至最新的154.92亿元,增幅近13倍;易方达消费行业股票的规模也由2015年上半年末的10.21亿元猛增至最新的192.51亿元。

  消费主题基金强大的吸金效应,也引发了基金公司扎堆布局。今年以来,市场上共成立了15只名称中带有消费字样的新基金,包括国泰消费优选股票、富国消费升级股票A、嘉实消费精选股票A中银消费活力混合等。证监会网站显示,目前还有方正富邦民生加银工银瑞信等多家基金公司上报的消费主题基金正等候审批。

  外资改变A股投资偏好

  不少业内人士认为,近年来消费股的整体走强与外资大量涌入不无关系。2014年11月和2016年12月,沪港通深港通相继开通,北向资金蜂拥而入,其中最重要的投资标的便是A股的大消费板块。

  Choice数据显示,截至今年6月末,北向资金持股市值超百亿元的股票共有19只,其中,贵州茅台为北向资金第一大重仓股,持股市值逾千亿元。美的集团、格力电器(行情000651,诊股)、五粮液、伊利股份(行情600887,诊股)、上海机场等个股的外资持股市值也排在前列。

  国盛证券在一份研报中分析称,从国际经验来看,外资持续偏好于投资本土优势行业和特色产业,比如韩国的电子设备和化妆品,对应的板块走势受外资影响也更为明显。具体到A股市场,大消费便是典型的本土优势产业,也是外资长期增持的主要方向。

  鹏华酒ETF基金经理张羽翔表示,在新兴市场对外开放及其股市纳入MSCI比例不断提高的过程中,外资对于市场风格的演变起到了积极作用,他们相对较强的投资能力和风险意识,会发挥很好的价值发现和市场稳定的作用。从韩国市场及中国台湾市场的经验来看,外资偏好配置公司治理完善、财务状况、流动性较好的标的。

  “目前外资持有A股市值与公募基金已非常接近,在A股市场的影响力也与日俱增。根据其以往的投资偏好和选股标准,这些资金主要集中在几十家上市公司,这也是外资流入以后,A股‘漂亮50’不断上涨的原因。”深圳一位绩优基金经理表示。

  该基金经理认为,在外资引导下,A股投资者的投资理念也逐步从以前的追逐题材股概念股,渐渐回归价值投资的主流,愿意给一些业绩稳定、竞争力强的龙头公司更大的估值溢价。

责任编辑:李丽梦 RF13188
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