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“419魔咒”刚被打破又来“88公募魔咒”?真相是

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2019-04-22 10:46:25 来源:中国基金报

  刚刚过去的周五是4月19日,A股著名的”419魔咒”,在这一天没有灵验,A股大涨了!

  另一个重要的魔咒周末驾到!”88公募魔咒”,当公募股票型基金的平均仓位达到88%的时候,A股市场容易大跌。

  天相最新统计的2019年基金一季报数据(已公布四分之三),股票型基金的平均股票仓位从85.2%提升到88.6%,回到88%以上了。

  A股市场其他魔咒还有”招商证券(行情600999,诊股)魔咒”、“两桶油魔咒”、“世界杯魔咒”,当招商证券开策略会、中石油中石化暴涨或涨停,世界杯期间,A股市场往往容易出现下跌。

  公募基金的”88魔咒”为何屡屡被提及?深层次的原因何在?环境变化后这个魔咒还有啥作用?基金君为您一一解读分析。

  今年”419魔咒”未能应验

  先说说“419魔咒”。

  A股市场又519行情,那个起源有1999年5月19日的大跌,前几年的“419魔咒”,是因为在4月19日这一天,或周末时的前一天,A股市场大跌的次数比较多。

  先看看历史行情信息:

  2007年4月19日,上证指数下跌4.52%;

  2008年4月18日(19日为周末),上证指数下跌3.97%;

  2009年4月17日(19日为周末),上证指数下跌1.19%;

  2010年4月19日,上证指数下跌4.79%;

  2011年4月19日,上证指数下跌1.91%;

  2012年4月19日,上证指数下跌0.09%;

  2013年4月19日,上证指数上涨2.14%;

  2014年4月21日(19日为周末),上证指数下跌1.52%;

  2015年4月20日(19日为周末),上证指数下跌1.64%;

  2016年4月19日,上证指数上涨0.3%,不过这一次的前一天4月18日下跌1.44%,后一天4月20日下跌2.31%;

  2017年4月19日,上证指数下跌0.81%;

  这两年真的不太准了,2018年4月19日,上证指数上涨0.84%,刚刚过去的2019年4月19日,A股也是整体明显上涨。

“419魔咒”刚被打破又来“88公募魔咒”?真相是

  上证指数和创业板指数上涨0.63%和0.66%,深证成指大涨1.27%,上证50指数也大涨1.25%。A股市场上涨家数是下跌家数的2倍左右。

  为何有“88公募魔咒”?

  说起“88公募魔咒”,其实是从2009年开始被很多人关注的。

  2009年的7月29日,A股市场创出阶段新高后,上证指数大跌了5%。当时市场上统计二季报基金仓位的时候,发现开放式股票型基金平均仓位阶段创新高,达到了88%。

  当时媒体回看2007年的行情,在当年A股6000点左右的时候,开放式股票型基金平均仓位也是88%左右。

  对于”88公募魔咒”的定义是:当股票基金的仓位水平达到88%左右的时候,A股市场往往会出现大跌,基金仓位成了股市的“反向指标”。

  当时分析的逻辑认为,当股票基金仓位达到88%这一水平时,基金可加仓的资金不多了,便会招致市场的担忧,并多次成为预示市场见顶的风向标。

  2009年到2010年还有两次比较明显的例子是2009年11月24日和2010年的11月12日,都是有券商报告分析或统计股票型基金平均仓位88%了,然后股市大跌,这两次市场跌幅都很大,一次是上证指数大跌3.5%左右,另一次是暴跌5.16%。

  ”88公募魔咒”就这样在A股市场被传开了!

  现在的“88公募魔咒”为何变了?

  然而,这几年”88公募魔咒”不怎么应验了,特别是2013年到2015年6月那一轮大牛市中,公募开放式股票型基金平均仓位多次出现接近88%,或者超过88%,市场上也没有啥太大的影响。

  这一次,2019年第一季度开放式股票基金也明显加仓,从85.2%加仓到88.6%,会不会再出现”魔咒”?

  事实上,这几年”88公募魔咒”不太灵了。

  2007年、2009年到2010年那个时候,投资A股的基金(指数基金除外)主要是开放式股票型基金,股票仓位限制绝大多数都是60%到95%。

  从当时的逻辑来看,60%到75%属于股票型基金的较低仓位,75%到85%属于中等仓位,85%到95%属于高仓位,平均仓位达到了88%,的确可新增投资A股的资金少了。

  然后,中国基金业随后进行了一个重大的改革,原来的股票型基金中的绝大多数(60%到95%仓位限制的)都被归为混合型基金了。

  新的定义中,只有80%到95%仓位限制的基金才算股票型基金,有以下两大原因使得”88公募魔咒”不灵了。

  一个是,现在的开放式股票型基金一个是规模小了,代表不了大多数主动选股投资A股的基金了,只算主动选股的产品,只有混合型基金规模的五分之一左右。

  现在要分析基金的仓位,应该是主动股票型基金和混合型基金合在一起算,目前是72%左右,由于部分基金最高仓位是80%左右,所以和此前历史上的股票仓位没有太多可比性。

  第二个是,88%的股票仓位代表不了极高仓位。80%到95%的股票仓位限制,其中80%到85%算是较低股票仓位,85%到90%算是中等股票仓位,要90%到95%才算高股票仓位。

  而在之前的60%到95%仓位限制情况下,85%到95%是高股票仓位区间,因此88%的股票仓位在老的公募基金分类和结构中,算很高的仓位,在现在的分类下,只能算是中等股票仓位。

  尽管”88公募魔咒”已经今非昔比,但他们所代表的公募基金较为一致的看多,可增量投资A股资金少了,这个是不争的事实,未来基金能怎样?

  其实,关键还看公募股票和混合基金的新增资金如何,近期基金热销来了一些新增资金,若是未来新增更大规模资金来买新基金和老基金,那么基本可以不用管这个”88公募魔咒”。

责任编辑:申雪娇 RF13056
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