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为什么参加巴菲特股东大会的中国人最多?

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2017-05-09 14:14:37 来源:杠杆游戏

  每年4月底、5月初,奥马哈,美国内布拉斯加州:一个朝圣之地总有数万名股东要去那里朝拜。

  一个股东大会搞得比“掏粪男孩”的演唱会还要嗨,观众还几乎都是40岁以上的男人居多。2017年这里来了4万人,2016年时为3.5万人。他们去参加他们的公司——伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)股东大会。

  有趣的是,今年大约有10%参会者来自中国,是赴会人数中最多的国家——和最近几年情况差不多,但这个比例据说再创新高。

  中国人为什么喜欢“朝圣”巴菲特

  中国人对财富的崇拜、对崇拜本身的崇拜

  1、对财富的崇拜,这一点,恐怕是中国参会者比例高的最重要原因;

  2、不过,这其实是说笑。地球上有几个人不喜欢财富?真正的原因是,全球第一大人口国家、占世界约20%的人口,第二大经济体,难道不该是参会人数国别中最多的吗?

  伯克希尔哈撒韦公司早已是一家全球性投资公司,随着中国经济的发展和多年的开放,当然会有越来越多的股东来自中国。这些年,走出去的中国人,无论留学还是投资的日渐增多,巴菲特名声在外,享誉全球,中国人当然会选择投资他。

  既然投资了他,去看看“热闹”正常啊,这特符合中国人性格;

  3、今年确实还有一个特殊原因,这是伯克希尔哈撒韦公司第52届年度股东大会——沃伦·巴菲特(Warren Buffett)先生已经87岁,外界都猜测本次股东大会将是他亲自主持的最后一届股东年会。

  别说是中国人,全球投资者都关注。中国人自然去得更多一些。据说很多中国人凌晨就去排队,这和我们当年春运买火车票差不多。大家早早去,只为找个好位置;

  4、2016财年,伯克希尔哈撒韦持股甚至作为大股东的公司中,出了不少资本市场,乃至社会各界都关注的大事。比如富国银行虚假账户丑闻。还有最近,美联航发生拖拽乘客下飞机事件——国人义愤填膺。此外,航空业的发展,近年也特别受关注。

  巴菲特都是上述公司的股东;

  5、我国出版业极为“发达”,这几十年,出了不少打着巴菲特名义的书。哪怕是不少文化层次很低的公众,都看过“巴菲特”有关的投资书籍。

  那些书未必和巴菲特及其投资理念真的有关,大部分都是不靠谱的编撰。

  30年前,张银银还是个小孩时,就见一些人言必称股神巴菲特。现在更夸张了,搞直销、微商、看不懂模式的网络培训广告、卖保险的微信文章,到处都在说大师“巴菲特名言”——不过,这些话,大部分都是中国人说的,并非巴老。

  是的,对崇拜本身的崇拜,让中国人喜欢去崇拜。

  巴菲特成2016美国财富增长最大赢家的启示:不管你持什么政见都有机会赚钱!关键是眼光

  其实,杠杆游戏本文更想说的,不是中国人对财富的崇拜、对崇拜的崇拜,而是想说,看了伯克希尔哈撒韦2016财年业绩,我有些感慨。

  最有趣的是,大选前,和很多美国资本大佬一样,他们都明确支持民主党候选人希拉里,而非后来的川普总统。巴菲特也是如此。

  但讽刺的是,这些大佬的钱包,因为特朗普的当选,反倒是赚得盆钵满。对于习惯了讲郑智的我们来说,这很奇怪。

  以2016财年作为时间节点。2016年末,巴菲特的财富为742亿美元,他旗下的伯克希尔哈撒韦在2016年股价上涨了25%。特别是是川普当选后,他竟然一下子赚了35亿美元。

  如果以整个2016年计算,彭博亿万富翁指数、《福布斯》发布的报告均显示,巴菲特2016年财富增加了120亿美元左右,成为当年美国财富增加最多的人。傲视所有美国富人,这才是人生大赢家。不过,和比尔盖茨比,总的财富还是略少一点。

  巴菲特2016年的骄人战绩来自于准确的市场判断。

  1、首先是重仓金融。深陷账户造假丑闻的富国银行竟然在川普胜选后账面总市值增长了457亿美元。伯克希尔哈撒韦最高时持有富国银行36%的股份,是该行最大单一股东。

  高盛也是,虽然伯克希尔哈撒韦只持有2.8%的股份。但大选后高盛股价暴涨49%。对了,川普治国名单中,有多名高盛前高管。

  伯克希尔哈撒韦还有一堆金融股,就不一一列举;

  2、押注航空业,这几年我们都看到,巴菲特的胆识。联合大陆股价累计上涨46%、美国航空股价累计上涨34%、西南航空股价上涨32%、达美航空股价上涨27%。同期,纽交所航空板块指数(NYSE ArCA Airline Index)累计涨27%,大大超出标普500指数4.2%的涨幅;

  3、巴菲特持有不少媒体及食品行业股票,譬如电视运营商Charter ComMUniCATions,2016全年累计上涨44%。不过,巴老喜欢喝的可口可乐在全球都糟糕,股价也下挫。还好其他食品公司表现不错。

  巴菲特的成功总结起来都简单,不外乎三点:投资于估值便宜的蓝筹股、着眼于长期投资、合理使用杠杆。

  反观我们,不管我们那些巴菲特的中国崇拜者、自诩者,还是或低调或高调的资本玩家。从曾经的南德神话牟其中老爷子,到复星郭广昌君,到宝能系、生命系、最近的安邦系、明天系等种种传闻和赚钱秘闻……

  虽然,我们的“巴菲特”们杠杆都玩得一个比一个高,但其内幕交易、腐败、靠山,甚至动辄可以打破政策管制,逼着政策向前走。杠杆游戏就不多写了。

  当然,每个国家各自有自己的历史阶段。英国也好、美国也好,其资本市场也都有过欺诈和混蛋横行的野蛮史。巴菲特2016年在资本市场上的成功表现,与其郑智上反川普的立场,恰好是有趣的对照。

  川普不仅没办法“制裁”巴菲特,反倒是相反阵营支持民主党的大佬们,普遍2016投资获益。这是美国经济恢复的荣光,是美国成熟法治的荣光,也是美国专业投资者眼光的体现——除了谨慎、保守的索罗斯2016年不开森。

  伯克希尔哈撒韦的危机

  巴菲特是很牛,到2016年末,伯克希尔哈撒韦股价高达20多万美元/股。你没看错,单位是“万”。

  半个多世纪前,这家公司创立时可是超级便宜。1962年,巴菲特仅以7.5美元/股的价格买入,那时的7.5美元大约相当于2016年60.03美元。

  当然,这样的天价股,以及伯克希尔哈撒韦、巴菲特的神话和传奇,以及该公司的封闭式基金模式,很大程度上说,让其丧失了流动性。

  是的,即便是资本市场从业者很多人也没见过“落后”的封闭基金

  这就是这家世界级投资公司的商业模式:封闭基金的份额只能通过卖给另一个投资者才能变现,并遵循长期持有、与被投资公司密切接触的战略。

  今天,封闭基金已不流行。严格来说,以前也没怎么流行过。甚至在不少国家,比如欧盟封闭基金要被列为复杂产品。

  道理很简单,一个不容易变现的金融产品,这不是风险是什么。特别是对于那些蜂拥到奥马哈只为听一听他们“教主”巴菲特演讲的小股东们。监管部门从来也不喜欢封闭基金,谁知道你搞什么,开放基金更好……

  更恐惧的是,巴菲特先生一再说过,他的公司没有正式的报告规则和控制体系,没有中央预算和目标,也没有复杂的激励机制。

  所以,FT专栏作家约翰凯先生曾写过,“有人问道,为何他在收购过程中不做传统的尽职调查;他承认,伯克希尔公司做过错误的收购,但这些错误没有一个是原本可以通过尽职调查避免的”。

  约翰凯君还认为,巴菲特的特殊天赋不体现在他非常善于挑选股票。他的天赋体现为他对企业本质无比清晰的认识:关注竞争优势爱基,净值,资讯、发现优秀管理层、赋予该管理层充分的自由、只看结果。

  他的天赋根本上体现在,他创建了一种遵循这些洞见的商业模式。

  问题是,这个世界只有一个巴菲特,只有一个伯克希尔哈撒韦资本帝国。

  不久前,伯克希尔哈撒韦公布其2017年一季度业绩,利润40.6亿美元,同比下滑27.3%。季末现金及现金等价物259.6亿美元,同比下降38.7%。主要是由保险业务亏损导致。这是令人尴尬的。

  同样,2015年末时,伯克希尔哈撒韦公司股价曾下跌11.5%,他跑输大盘。且恰好是巴老掌舵伯克希尔哈撒韦的黄金周年。这是自1965年巴菲特掌舵以来第11个股价下跌的年份,也是自2009年以来相对于标普500表现最糟糕的一年。

  当年,标准普尔500指数实现3%的回报率(包括股息).

  不少伯克希尔的支持者、股东当时感到失望。正如作古的本杰明格雷厄姆名言:长远而言股市也许是“称重机”,但在短期内它是“投票机”。

  一个87岁的老人家,还怎么保证做“称重机”。这个帝国最大的不确定性恐怕就是巴菲特本身。对了,巴菲特的老伙计芒格先生,更是93岁高龄。人类的投资神话,或许就要谢幕。

责任编辑:由佳 RF13266
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