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一文读懂MSCI为何会推动A股上涨?

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2016-06-03 07:37:26 来源:大大财经
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  金融机构估计一次指数权重计算调整,将引发全球近6300亿美元的资金流动,传导到全球基金资产配置。预计金额将达3.5兆美元。只要A股纳入指数权重,就打开了A股走向国际舞台。

  近期A股受到MSCI指数的影响出现大涨,一文带你读懂其中的逻辑。

  一、MSCI 指数有多牛×

  MSCI是美国著名指数编制公司——美国明晟公司的简称,是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商,其旗下编制了多种指数。MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。在北美及亚洲,超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为基准。

数据来源:MSCI、东方财富(行情300059,买入)Choice数据

  二、为什么A股死活要纳入MSCI?

  看一看MSCI指数的国际范,就知道这是A股走国际路线的重要靠山。金融机构估计一次指数权重计算调整,将引发全球近6300亿美元的资金流动,传导到全球基金资产配置。预计金额将达3.5兆美元。只要A股纳入指数权重,就打开了A股走向国际舞台。

  那A股为什么去年2015年申请纳入没成功,怎样才能够格呢?

  1、自由流通市值—足够的自由流通市值,保证指数的可投资性,方便国际投资者可以复制。这个流通值的计算包括了对于国外投资者的持有股票的限制。

  2、市场规模——MSCI规定入选样本股必须有一定的规模,较大的市场规模也能确保流通市值达到标准

  3、开放性——指数的权重股组成必须对全球的机构投资者开放,并保证投资者的权益。

  关于A股没有被纳入的原因:

  资本管制,以及对于机构投资者的权益分配,问题一直是MSCI拒绝纳入A股的原因,尤其在额度配置过程、资本流动性限制及投资实益拥有权等领域。

  证监会近段时间对于股票停复牌的规定,沪港通,深港通的开通,以及对QFII、RQFII的准入政策,以及额度宽松,都是为纳入MSCI做准备。

  三、纳入MSCI指数带来资金流

  1、资金流入效应

  目前被动跟踪 MSCI 全球指数体系的资金总量为 9-10 万亿美金,跟踪新兴市场指数的基金约 1.5-1.7 万亿美金,按照 2016 年最新的 roadmap,初步纳入的 MSCI 的 A 股占据新兴市场指数比例可能达到 1.1%, 增量资金约 990-1100 亿人民币左右 ,对于当前 A 股市场来说, 总市值接近 45 万亿,流通市值接近 36 万亿,占比不高;

  如果按完全纳入来算,比例为18%, 增量资金为16650-18560 亿人民币左右,这个数字则已经超过目前融资余额8000多亿的一倍,增量资金会显著增加。

数据来源:MSCI、东方财富Choice数据

  2、对于股票的巨大刺激效应

  历史上,新兴市场纳入MSCI指数,往往就能通过追踪该指数的金融衍生品获得国际资本的投入。据MSCI 估计,追踪MSCI 指数的基金5719 家,资金总额达到3.7 万亿美元。此前韩国和我国台湾地区的股市,在纳入MSCI之后即出现大涨,

  台湾——1992年9月2日起,MSCI将台股指数纳入其各项自由指数,引来1996年3季度至1997年1季度外资净流入12.13亿美元。

  韩国——1992年韩股指数首次被纳入MSCI新兴市场指数,纳入时市场处于低迷期,但在此后的几年,由于衍生工具被动配置,韩国股市的涨幅近八成。

  3、机构投资者入市,改变A股风格

  外资入市多以长线资金进入为主,就台湾和韩国的经验来看,纳入之后,机构投资占比提升,市场换手率显著降低。波动率将有效下降。

  目前A股以个人散户为主,短线交易,投机氛围浓厚,纳入MSCI之后,有利于向价值投资,长线投资风格转换。

责任编辑:由佳 RF13266
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