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银行理财加大创设净值型产品

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2016-05-03 02:10:00 来源:上海证券报
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  为逐步打破“刚性兑付”,商业银行资产管理业务积极谋求转型,回归“受托理财”的本源。银行理财产品形态正在从预期收益型向净值型转变。

  2015年上市银行年报显示,银行正在积极推进理财产品向期限更合理、收益更能反映市场状况的净值型产品转型。以招行为例,该行2015年加大净值型产品创设及发行,推进利率型产品净值化管理,2015年末净值型产品余额9617.02亿元,较年初大幅增长296.33%,占理财业务资金余额的比重为52.82%,较年初提升23.64个百分点。

  业内人士指出,理财产品由预期收益型向净值型转变,是打破“刚性兑付”过程中的一个重要组成部分。净值型产品为商业银行在融资供给端的创新提供了更大的空间,解决利率市场传统固定收益类投资的局限,避免传统理财单一债权类融资结构的风险。

  “现有的净值型产品,波动仍然会较小,体现绝对收益,满足当前银行理财客户的心理需要。”苏州银行资产管理事业部总裁孙洪波对记者表示。

  孙洪波解释说,净值型产品,可以像债券基金那样完全用市值法估值,也可以用7日年化收益率的方式来估值。这其中像类固收的非标、PPN、非公开债、各种配资的优先级、ABS等,大多是持有至到期,这些都可以用成本法估值。而理财产品只会将很小一部分来投资权益类资产,以10个点来投资权益,以市值法计算波动。这样算下来,波动不大。

  在一位银行资管人士看来,目前银行理财投资在策略上重配置轻交易,主要以持有风险小回报稳定的大类资产为主,如债券及货币市场工具、银行存款和非标准化债权类资产。银行采用这类被动投资策略的根源在于负债端的刚性兑付成本,以及金融衍生品市场发展相对滞后,银行的投资交易能力有限等。

  孙洪波认为,随着利率市场化,银行将开发更多的净值型产品,由被动持有向主动交易的方向转变,利用主动的投资管理组合,及时捕捉市场的交易机会,通过资产交易和存量盘活等措施获得市场化投资带来的超额收益。

  中信银行(行情601998,买入)就表示,要实现理财直融工具和净值型产品规模突破,积极推动股权类投资、双货币结构性及量化类产品等业务创新模式,引导理财向资管全面转型。

  与此同时,银行积极打造跨境资产管理配置方案。工商银行(行情601398,买入)表示,该行构建了涵盖QDII、RQDII、QFII、RQFII、QFLP等在内的多个跨境资管产品体系。在境外及离岸市场拓展自贸区跨境理财产品、欧洲UCITS基金和外国央行资产管理服务,提升全球配置和管理资产的能力。交通银行(行情601328,买入)表示,推出了挂钩沪深300指数和黄金期货产品,成功发行境外净值型理财产品。

关键词阅读:银行理财 净值型

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