2016年资产配置新策略:超短期策略恢复待考

1评论 2016-01-01 09:15:11 来源:21世纪经济报道 作者:李维 “真雄安”即将诞生(名单)

资产配置新策略

资产配置新策略

  2015年已经过去了,对于投资者而言,可谓是惊心动魄。股市、汇市的震荡和波动幅度都比前几年大得多,而债市呈现供需两旺的格局,在杠杆套息交易的助推下异常火爆。楼市的分化在加剧,整体形势并不好,但却无法阻挡部分一线城市继续大涨。

  在这种震荡、分化和风险加大的市场格局下,2015年有哪些投资的经验和教训需要总结?哪些原有的操作策略在新的市场和政策环境下,需要作出调整?2016年这几大市场中的投资方向是什么?本专题试图回答这些问题。

  导读

  “追涨停板的策略一直有,也可以称之为敢死队策略,这是涨跌幅限制带来的现象,2015年上半年这种交易可以说被放大到了极致,很多票也因此被拉高了很多。”西南一家上市券商营业部负责人表示。

  截至2015年12月30日,上证指数收于点3539.18点,较年初时的3258.63点仅上涨9.41%,而沪深300指数涨幅更是仅为4.63%。

  虽然年初年尾的股指相距不远,但一年当中的震荡行情,已让A股市场固有的投资逻辑发生了多重转变。

  2015年,“追涨停板”、“炒新”、超短期操作、“炒壳”等策略大显身手或红火一时,但因为股市的巨幅震荡、监管政策调整、证券执法加强,市场逻辑正在发生转变。

  涨停板“炒新”缘何搁浅

  在A股的2015年上半年的牛市中,涨停板和炒新股策略的运用曾让部分投资者一时间赚得盆满钵满。

  厦门的吴海(化名)就是此类投资者中的一员。据吴海称,其曾动用130余万本金,并通过配资公司增加2倍杠杆,择机全仓买入单只 “开板”(非全天涨停)新股。

  “用涨停板策略其实在3、4月份风险是不大的,当时市场活跃,市场成交量不断放大,总是有新开户和新增资金进来。”吴海表示。彼时,新股开板数日后通常仍会继续向上补涨,而这一补涨空间正是吴海的赢利点所在。

  “等到下跌后第二日平稳后,又可以追另一只开板的新股,这样不断的追涨停。”吴海说,“偶尔也会追到顶部,但这种情况往往也不会跌停,因为前期有浮盈,不会爆仓,及时止损就好了。”

  “追涨停板的策略一直有,也可以称之为敢死队策略,这是涨跌幅限制带来的现象,2015年上半年这种交易可以说被放大到了极致,很多票也因此被拉高了很多。”西南一家上市券商营业部负责人表示,“因为很多人是融资放杠杆去追的,所以潜在风险也比较大。”

  通过上半年的“杠杆+涨停板+炒新”策略,吴海130万的本金很快翻倍超过千万;然而好景不长的是,A股6至8月份整体下跌很快让吴海在策略上受累。彼时,多个“连板”中的股票中途跳水,甚至改为连日跌停。

  “股市巨幅震荡让这种策略成为很多投资者的噩梦,因为起初这些投资者以为开始的下跌是买入的机会,但结果被深套,甚至有的杠杆盘直接被平仓了。”前述营业部负责人表示。

  “因为6月底很多利好释放了出来,当时赌能反弹,结果7月1号开始,这只票继续跌停,第二天爆仓了,搞到最后反而欠了10万多。” 吴海说。

  在吴海看来,其最大的失误一方面是忽视了A股流动性风险的程度,而另一方面则在于其资本金超过1000万后,其再度放杠杆来操作。“这种策略的风险收益偏好都很高,但这部分投资者在2015年市场中很多都是亏钱的,”前述营业部负责人称,“这也是2015年的特点,策略越是冒进的投资者,最后亏得越惨;而稳健操作型的,即便在去年的行情下可能也还是浮盈。”

  值得一提的是,炒新及追涨停板策略的另一压力,则来自于证监稽查的施压。

  “涨停板策略是建立在坐庄(市场操纵)基础上的,很多大资金通过涨停板完成建仓、吃货、拉股价、出货等策略,而追涨停板则是跟庄吃肉的。”江浙地区一家私募基金投资经理称,“但现在稽查查案风声比较紧,坐庄的资金减少后,那种‘连板’的操作空间也在收窄。”

关键词阅读:资产配置 大盘出现 退市风险 震荡行情 壳公司

责任编辑:祝玉婷 RF13009
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