2016投资:资产配置荒下理财去向何方

1评论 2015-12-31 00:30:00 来源:每日经济新闻 涨停板,就要这样抓

  随着我国金融改革创新不断推进,投资环境的逐渐完善,投资者无论是自己直接参与股票投资,抑或通过理财产品进行资产保值增值,“你不理财,财不理你”的观念已经深入人心。

  2015年,我国乃至全球的投资环境变幻莫测,在市场利率普遍下行、货币政策持续宽松等背景下,“资产配置荒”一词开始频繁见诸报端,大笔资金无处可去成为不少投资者的尴尬;2015年底美元加息“靴子落地”,使得2016年的市场更加多变,未来我们的钱该投向何方?

  2015年资管市场风云突变,上半年投资优先级的泛固定收益类产品收益水涨船高,下半年整个市场陷入资产配置荒下的难题。近期,固收理财市场持续火爆:预期年化收益率4.5%的银行理财产品遭遇秒杀;保本基金一天售罄;信托产品排队预约抢购。

  眼下,“资产配置荒”正在持续蔓延,伴随着市场利率化的深入以及宽松货币政策的持续,收益率下降已成趋势,那么2016年的理财市场将去向何方,我们又该如何投资?

  股权投资+境外布局 2016多元配置仍有亮点

  降低预期+多元化配置

  俗话说,危与机并存。面对2016年“资产配置荒”尴尬境地,业内人士表示,请降低您的投资预期并对资产进行多元化配置。

  好买基金研究中心向《每日经济新闻》记者表示,预计未来市场无风险利率水平将进一步下行,货币政策和财政政策有望持续加码。人民币入篮后,汇率波动成为市场关注焦点。在此前提下,其看好债券市场,并认为债券市场的牛市长度或将超过大部分人的预期,故近期债市的波动是不错的买入时机。

  而对于传统固定收益类信托、资管产品的投资建议,一位第三方理财师向记者表示,信托、资管产品发行规模放缓是经济转型背景下的大趋势,投资者应小幅调低信托产品的配置比例,提高对风险因素的考察,尤其重视融资主体的信用资质。

  股权投资黄金时代

  随着我国资本市场注册制改革的逐步落地,业内普遍认为,对于新兴产业进行股权投资布局将迎来黄金时代。

  格上理财认为,建议投资者现阶段适度加大对相关新兴行业VC股权基金的配置。包括TMT、文化娱乐、医疗健康等在内的新兴产业符合国家经济转型发展方向,现阶段进行布局,相当于站在了经济发展新趋势的起点;而且退出将会越来越便捷,新三板市场、注册制推出、并购大发展等资本市场制度的完善,均为股权投资退出提供了通道。

  此外,银行理财资金、保险、资产管理等机构投资者对权益类资产配置需求也在上升。在“资产荒”时代,主动管理的基金产品在行业竞争加剧、行业规模扩张等因素下,对资产配置的风险偏好会明显上升。

  北京一家私募机构负责人向记者表示,“一级市场会是未来高回报率较高的投资领域,我们将关注中国经济转型中代表新经济领域的企业。未来公司将大幅提升权益类产品的比重,重点会在新三板、大金融改革和互联网+等领域布局。”

  境外布局正当时

  12月,美联储加息落地,引发全球其他国家特别是新兴市场国家货币贬值,资本外流,使得资本市场风险加大。随着人民币加入SDR,人民币汇率走势将逐渐市场化。

  盈泰财富云CEO杨勇向记者表示,全球投资者以及境内投资者需要注意,在这个全球经济金融变化莫测的时期,美元重回强势是大概率事件。对于手握人民币的投资者来说,建议进行多元化资产配置。其中,应将以美元计价的资产作为配置重点。汇率投资以买进和持有美元为宜,只要耐心持有一定时间后,收入回报应该不菲。理财、债券等固定收益类产品,最好投资美元资产。对于留学、旅游、探亲等,无论是去澳洲、新西兰,还是加拿大、英国或者欧元区,都应该尽快手握一定数量的美元。从投资角度看,将人民币兑换成美元非但不会亏损,还有可能保值增值。

  目前,市场上推出的境外投资理财产品普遍针对高净值人群,投资门槛在100万元以上。对于普通投资者而言,可以选择一些QDII型的公募基金。另外,投资者也可考虑用港股和港股QDII基金来增持境外资产。

  四机构建言2016资产配置 均看好股权及境外投资

  面对复杂的市场投资环境,资金面持续宽松、收益却逐步下滑的尴尬,2016年投资者应该如何理财?《每日经济新闻》记者走访业内知名的四家第三方理财机构,分别针对进取、稳健、保守三种投资者类型,给出2016年具体的资产配置建议。

  恒天财富

  从国内来看,流动性宽松和利率下行是大趋势,因而所有资产都不会太差,但不会出现某一类资产的整体性投资机会,更多是结构性机会。

  固定收益类:短期权益类市场缺乏较好机会,大部分资金会流向固定收益类市场,会继续压低该类资产的预期收益。对信托类产品,投资者应小幅调低其配置比例,在关注信托较高收益率的同时,提高对风险因素的考察,尤其重视融资主体的信用资质。

  权益类资产则有三大结构性投资机会:第一是转型,转型和新经济投射到创业板上;第二是国企改革;第三是各种新兴消费。其中代表转型的互联网、国企改革、主题性机会都已被炒过一波,但只要资金不流出,上述领域仍会出现新的结构性投资机会。

  适度提高PE配置比例:私募股权投资的优势在于弱周期性,分散风险,能与其他资产类别形成有效的对冲;劣势在于投资周期长。对于高净值客户来讲,私募股权基金可作为长期投资组合的标配之一,2016年可适当提高其配置比例,投资标的重点关注互联网、IT、生物医药等活跃领域。由于这一投资领域的专业性,建议投资者须筛选专业的基金管理人。

  房地产:总体无投资机会,可关注一线城市的结构性机会。

  境外资产配置关注美国房地产市场。美国经济企稳,加息后美元回归,流动性充裕,进一步利好美国房地产市场。

  格上理财

  除银行理财外,目前投资者可选择的投资品种包括:信托、资管、证券基金(含公募基金、私募基金)、股权基金(含VC、PE、并购)等,另外,还可通过配置境外基金以分散汇率风险。

  格上理财建议,投资者需根据自身的资产情况及资金使用需求、风险偏好水平等选择满足需求的相关理财产品。

  具体而言,银行理财及信托资管作为底层资产配置,无论哪种风格的投资者,都需预留一定的配置比例,其建议从标配转向低配。

  证券基金的配比不仅需考虑投资者的风险偏好特征,还需考虑未来的市场预期。目前,市场已基本形成长期看好、短期震荡的共识,但伴随着注册制的逐步推出,市场上仍存在一定变数,格上理财建议待市场格局逐渐明朗,适时布局加仓,由低配转向标配,进取型投资者可适当超配。

  而股权基金正赶上新经济与资本市场多样化发展的春风,但考虑到该类产品流动性较低,格上理财建议根据自身资产情况适度加仓,布局医药医疗、TMT等新兴行业,规避过热行业,配置比例上建议从低配转向标配。

  另外,境外资产也可进行少量配置,但标的选择上相较国内基金难度更大,也宜更慎重。在配置比例上,格上理财建议投资者根据自身资产使用情况及风险收益偏好,从无配置或低配,转向低配或标配。

  盈泰财富云

  进取型:建议布局股权类投资

  增发市场新增预案及募集金额不断创新高,且市场大幅调整后回暖迅速;定增的绝对和超额收益无论牛熊都十分显著,吸引力十足;从解禁压力来看,2016年整体持平,上半年压力相对较大;并购市场日趋活跃,相关股票超额收益显著。

  注册制背景下,重视“中概股回归潮”。注册制最快2016年3月推出,而中概股大多是新兴行业中的优质公司,属于稀缺标的,结合资本运作,投资机会值得重视。

  稳健型:建议配置部分一级半及二级市场产品

  从9月2日至今,A股经历快速恢复性上涨后,进入盘整期,市场分歧较大。预计2016年,当市场较为明确,经济底部已经形成,且有温和复苏的先行指标出来时,市场应有更进一步的上行。总的来说,该机构相对乐观,建议投资者适当配置权益类产品,如一些阳光私募基金、定增产品等。

  保守型:建议投资债券类产品

  债券类产品属于低风险品种,适应对象是低风险投资者,其追求的是低风险前提下的合理收益。从前几年金融市场来看,这个标准被信托定在10%。市场上这类产品除固收类外,有高频交易产品和打新产品。IPO重启后,在新的规则下,打新产品收益有所下降。优质的债券类基金,年化收益率都在10%以上。

  宜信财富

  宜信财富认为,在中国长期GDP增长6%、低利率及人民币贬值预期的背景下,2016年的配置观点如下:

  增加境外配置比例:考虑到境外债券流动性降低的趋势,美国升息,欧洲与日本持续的放松政策与经济复苏,建议境外配置可偏股权类多于债券。对于高净值人群,多策略的对冲基金也建议适当配置。

  境内配置适当提高权益类比例,减少实物资产配置:对于长期高配房地产与银行理财产品的国内投资者,低利率趋势将降低该类别收益的吸引力。建议增加受益于经济转型的优质权益类,可适当提高收益确定的股票、股权投资的比例。同时,CPI处于低位,大宗商品、地产都不会有大幅上涨的可能,可考虑降低配置。

  2015收益率大幅降低 机构寻求新业务突破

  2015年,在市场利率普遍下行的大环境下,银行理财产品收益率呈现前高后低的局面,信托类固定收益产品则“一票难求”。

  固定收益类产品“潮退”的同时,中概股回购大潮开启,人民币贬值预期浓厚,各大资管机构纷纷转身寻找境外美元资产、中概股回归等项目。

  收益率持续下滑

  随着2015年初股市节节攀升,银行理财资金配置权益类资产从2014年底开始大幅上升,通过投资结构化产品优先级或两融收益权等获得了7%~9%的高收益。年中大跌后,银行等资金配置权益资产的比例随之下降。

  而在相对宽松的货币政策下,大量资金涌入债券市场,新发债券利率连创新低,固定收益类产品收益不断下行,银行理财产品的收益率也从高位滑落。

  普益财富数据显示,2015年6月,1个月以下理财产品平均预期收益率为3.33%;1~3个月期的平均预期收益率为5.03%;6个月至1年期的平均预期收益率为5.25%;1年以上期理财产品110款,平均预期收益率为5.75%。

  到了11月,除了1个月以下理财产品平均预期收益率小幅攀升至3.56%外,其余各期限的收益率全线降至5%以下,其中3~6个月期的平均预期收益率为4.37%,比6月下滑0.81个百分点。

  信托产品则是“僧多粥少”。“项目供不应求”,上述信托公司研究部人士称,“原来的预约都是象征性的:客户先陆续打款,等资金接近信托项目规模上限之后再进行预约;现在一开始就得实名预约,约上了再打款,平均有3到5倍的资金再等着打款。”

  “房地产企业新发债券快速回落,12月10日,绿地集团发行的百亿元公司债票面利率不足4%,高成本融资渠道的信托或者基金子公司融资渠道正被抛弃。”一位基金子公司人士称。

  一位基金公司人士也证实了这种说法,今年开始的地方债置换将高收益、低风险资产转化为低收益、无风险资产,并取代了传统的政信类资管计划。地产类资管计划方面,8%左右收益率的资管计划遭到各类机构哄抢,14%左右的高收益类项目又因风险太高,无资管机构接手。

  探索境外投资机会

  “央行连续降准降息,明年货币政策或也将维持宽松局面,保本类银行理财产品收益率大概率降至4%以下。”一位招商银行(行情600036,买入)理财经理分析称。

  同时,在美元走强的大背景下,近期境外美元资产也吸引了银行的目光。

  截至12月13日,招商银行在12月已经连续发行8款美元理财产品。以12月11日发行的招商银行招银进宝之美元鼎鼎成金0190号理财计划为例,资金投资于国、内外金融市场信用级别较高、流动性较好的金融资产,包括但不限于债券、资金拆借、银行存款、交易所委托债权、境外基金等其他金融资产,并可通过信托计划、定向资产管理计划等进行理财投资。理财期限728天,该计划预期最高到期年化收益率为3.10%。

  “近期几乎每一位高净值客户资产配置均加上美元资产,考虑到美元汇率升值预期,理财产品最终年化收益或将超过5%以上。”上述招行理财经理表示。

  近期基金公司专户或子公司投资境外资产的资产管理计划也在迅速增加。截至12月13日,11月以来发行的境外资产管理计划多达36只,而上半年仅有17只。

  除了境外资产,资产配置荒下,此前扎堆类信托项目的信托以及基金子公司,也试图在浮动收益类产品中寻求突围。分众传媒、盛大游戏等多只中概股回归过程中,也出现资管计划参与股权投资的身影。

关键词阅读:资产配置 理财

责任编辑:Robot RF13015
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