供给侧改革? 还得靠需求端管理

1评论 2015-12-23 16:56:10 来源:华尔街见闻 作者:储芸 这只股身材相貌都一级棒!

  每年的中央经济工作会议都会为下一年的经济工作定调。以往的经济会议通常从投资、出口、消费三大需求端出发,提出第二年工作核心。但此次会议提出包括“去库存”在内的五大供给侧改革方向,意在提高供给体系质量和效率。

  国家开发银行研究院副院长黄剑辉表示,在经济结构转型期和全球经济增长低迷的背景下,出口下滑、投资需求受地产周期的影响增速下滑、消费需求的进一步增长也受到抑制。需求管理效率下滑推动经济工作重心向供给端转移。但供给侧改革见效时间较长,因此短期内稳定经济走势,总量需求管理仍不可少。供给侧改革和需求端管理是一套政策组合拳,推动供给侧改革并不意味着忽视需求端管理。

  供给侧改革五项目标二虚三实,实指需求

  券商分析人士评论称,供给侧改革五项目标二虚三实,实指需求。

  光大证券(行情601788,买入)日前发布报告称,在“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五项改革目标中,“去产能”和“去杠杆”两方面难有实质性动作。

  虽然会议强调了产能过剩的负面影响,并指出了去产能的方向。但真正意义上的去产能意味着企业倒闭和工人失业,显然不是政策所乐见的。因此会议新闻稿中特意提到“尽可能多兼并重组、少破产清算,做好职工安置工作”。所以,决策者心目中的去产能并不是摧毁生产能力,而是通过兼并重组增强生产能力在经济低迷期的韧性,从而避免大规模失业的发生。至于去杠杆,在整个新闻稿中都未给出具体的政策措施,因此预期也不会有实质性动作。

  另外,光大证券指出,“去库存(尤其是房地产库存)、降成本、补短板”是真正会有实质性动作的方向。这三者虽名为供给侧,实则是有利于总需求扩张的政策。

  房地产去库存 落点始终在“扩需求”

  无独有偶,针对房地产去库存,长江证券(行情000783,买入)周一在行业报告中更为详尽地阐释了类似观点——去库存的落脚点只能在于扩需求。

  经过 15年销售高增长,房地产行业的高库存局面没有得到实质性改观,行业潜在库存仍然很大。考虑到庞大的潜在库存和地方财政、宏观增长的压力,压缩新增供给不仅于事无补,且不具备可行性;因此中央帮助地产去库存的落脚点最终落在扩需求。

  此次会议在地产政策上着墨甚多,在帮助房地产降库存上明确了五大扶持方向:

  1、落实户籍制度改革,加快农民市民化;

  2、建立租购并举的住房制度,发展住房租赁市场;

  3、鼓励开发商调整营销售策略,适当降低商品价格;

  4、促进房地产行业兼并重组;

  5、取消过时的限制性措施。

  长江证券认为扩大购房需求的路径有两条,一是降低购房门槛,使原不具备购房能力者进入住房市场;二是提高购房行为的吸引力,激起原无购房意愿者的购买欲。从中央此次提出的五条思路来看,第一、三、五条属于降低购房门槛,第二条属于提高购房行为的吸引力。

  另外,长江证券认为当“房地产去库存”由市场行为上升到国家战略后,相关政策想象空间正在扩大。2016 年地产行业或将享受住房市场化以来最宽松的政策环境,在户籍改革、税费、创新型业务(例如:REITS、租赁公寓、房产中介)、融资环境等方面的政策空间都值得期待。

  光大证券也认为,明年将是地产政策全面放松的一年。经济工作会议对地产市场释放的暖意将推进开发商将在建项目完工,从而保证地产投资的稳定。预期2016 年地产投资增长将不再继续下滑,而在低位稳定,全年实现 0-5%之间的增长。而地产去库存将给地产开发商带来更多回笼资金。再加上货币政策将保持稳定,所以地产开发商资金面在 2016 年还将进一步明显改善。

关键词阅读:需求管理 购房 库存 改革目标 改革方向

10秒开户 中国证监会授牌   民生银行资金监管    基金超市 数据来源:盈利宝基金研究中心,巨灵数据支持 全场购买手续费4折起!
更多>> 近一年涨幅 股票型收益榜
更多>> 近一年涨幅 混合型收益榜
2016基金投资策略|9.8%高收益产品,限量秒杀 !|闲钱存盈活期,7日年化收益5%-25%
快来分享:
评论 已有 0 条评论
理财产品快速查询