黄金钱包肖磊:美加息频率和强度影响资本市场

1评论 2015-12-17 17:18:00 来源:金融界网站 江丰电子凭什么能涨15倍

    金融界网站讯 12月17日,由金融界网站主办、清华大学五道口金融学院作为学术主办方的第四届“领航中国”年度论坛在北京威斯汀大酒店盛大召开,此次论坛以“新金融·新动力”为主题,论坛邀请到“一行三会”的监管领导以及行业协会的领导、顶级金融研究机构的专家学者、金融机构的高管等嘉宾出席,他们将从政策法规、金融监管、行业变革等关键点进行探讨,展现中国金融行业最顶尖的思维与活力。

黄金钱包首席研究员肖磊

黄金钱包首席研究员 肖磊

  黄金钱包首席研究员肖磊在接受金融界网站采访时表示:“美联储加息的频率以及强度决定了影响资本市场深度。12月17日美联储宣布加息,前期基本上已经被资本市场消化,而2016年预计将会有3-4次的加息,而每次加息力度预计0.25%。另外,美联储加息有助于黄金市场筑底成功。”

  以下为实录:

  主持人:您好肖老师,欢迎来到金融界网站。首先关于现在很多P2P企业可能面临一个问题,就是资产荒问题,不知道您对这个问题怎么看?

  肖磊:资产荒,我个人理解有两个个方面:第一,资产端的同质化导致的净增资产,可以说整个资产是有很多的不确定性,同一类资产可能有更多的公司去关注,这样对资产端的价格或者是成本推得比较高,所以就出现了同质化非常严重的情况。第二,中国资产端的证券化率还是非常非常低的,这就导致我们很多资产很难流通,就是流动性,或者是整个资产的可抵押,或者是可交易、可流动的渠道或者是交易额还是比较低的。

  主持人:一个是同质化的问题,另外一个是关于资产证券化率很低的问题,它的流动性是不好的。这是两个主要的问题。

  第二个问题,今天凌晨美联储宣布加息,全球的资本市场都在关注美联储加息的事情,不知道您怎么看加息过后对整个资本市场的影响,特别是对中国资本市场的影响有哪些?请您跟我们分享。

  肖磊:其实回顾美联储四轮加息来看影响还是比较大的,1987年的加息导致了股灾,1994年-1996年的加息导致了1997年亚洲金融风暴,包括1999年-2000年的加息导致了资产价格泡沫破裂,到整个2004年-2006年我们知道后期发生了整个美国的次贷危机,所以这次加息是否会像前四次一样出现全球范围内资产价格的波动,现在来看不好说。

  另外,现在有一个大的背景整个新兴经济体,包括巴西、南非,包括我们刚看到整个阿根廷汇率跟美元脱钩,这种情况下整个对新兴国家的货币是有很大的影响。包括中国,现在我们看到对美元的依赖度也在降低,这种情况下资本市场的流动,尤其是资金的流出会不会加大不好说。所以从股市的角度或者是房地产的角度来看,整个资本市场对美联储的加息现在还是比较盲目的,如果后期加息会持续的话,对整个资本市场的影响还会加大,现在由于第一次加息利空出净资本市场是反弹的,在这种情况下投资者并没有对它的加息采取一个更明确的措施,我们不知道未来会加息多少次,很多时候是按照加息的次数看市场才反映出来,在这种情况下风险还是不容忽视的。

  主持人:您提到今天凌晨宣布美联储加息这个消息,但是我们看今天全球的股市反而是上涨的,其实大家对前夕已经把这个利空的消息消化的差不多,是这个意思吗?

  肖磊:现在来看可以说这么说,消化了一部分,真正美元上升没看到,为什么没看到?因为资金成本上升之后对很多国家的货币形势的冲击今天同时阿根廷宣布货币跟美元脱钩,这就是其中的一个影响。比如说今年以来,包括巴西货币的贬值超过30%,这也是对新兴国家市场的冲击。包括我们看到由于大宗商品价格的下跌,由于美联储加息对大宗商品的价格还有一定的压抑作用,中东地方原油出口对中东国家具有非常大的支撑作用,他的社会福利、收入会影响到整个社会的稳定。如果油价持续走低,整个中东地区、恐怖组织滋生的土壤会越来越重,为什么?因为他维持这个社会稳定或者是福利的开支会降低,我们会看到自从油价下跌以来中东问题为什么加剧,就是因为整个中东地区是靠原油出口收入来维持整个的社会稳定和福利。

  在这种情况下,整个美联储加息对大宗商品的影响,或者是原油形势的影响,对2016年地缘政治对资本市场的影响比较大,造成更大的不确定性。

  主持人:也许现在是美国第一次加息对资本市场的影响还看不见,其实很多时候美联储加息对市场的影响是从第三次、第四次开始。您对2016年美联储加息还可能有几次?

  肖磊:我们现在预测是3-4次。

  主持人:这个幅度会有多大呢?

  肖磊:每次差不多0.25%左右,在美国资本市场没有发生剧烈波动的情况,虽然说美联储加息主要是看失业率和通胀数据、经济指标这些,但实际上我们看到如果华尔街对整个资本市场的判断,我认为后期美联储加息多少还是取决于华尔街,比如说经济增长,或者是通胀,或者是失业率这些东西变化速度是非常慢的,但如果美联储持续加息导致1987年的股灾出现,或者是2008年垃圾债或者是高收益债权飙升,现在实际上已经飙升,出现这种的时候立马会加息,还不是看失业率的变化和经济数据的变化,而是看资本市场的变化。

  主持人:未来的加息强度以及频率。接下来问一下黄金的情况,2016年金价会反弹吗?

  肖磊:在2015年美元如此走强的情况下,只是以美元计价的黄金下跌了9%,大家以人民币计价只下跌了5%-6%,与其他货币欧元、日元没有跌。像南非这样的货币,对美元贬值比较大的货币差不多上涨了20%,说明整个黄洁市场发展不均衡,虽然首先美元一致货币走强的影响,但是全球的货币体系还是宽松的,信用风险还在逐渐的释放,这种情况下黄金对中国的投资者,或者是新兴国家的投资者吸引力还是存在的,因为这种吸引力体现在对冲货币的编制或者是宽松。整个大宗商品市场,我们知道这一轮的下跌其中一个原因就是产能过剩,但是产生过能在黄金市场没有体现,真正的产量是跟不上需求的,黄金市场是不存在产能过剩的,因为整个产量是非常稳定的,在2011年它的价格非常高的时候也没有刺激出来产量,这种情况下它的实体需要还是处在一个平衡状态,也就是这种情况消化产能是比其他大宗商品要快,这就奠定了美联储加息之后黄金价格反而没有跌,这也就说明一些避免资产利空出净之后会买黄金资产,如果来预测,我们预计到2016年整个全的均价会回到1200美元的水平上,整个黄金市场处在一个触底的过程当中,因为毕竟美联储加息对黄金市影响非常大,我们回头去看2004年-2006年这一轮加息当中整个国际市场仅见上升了25%,所以加息并不对黄金市场形成非常大的压力确定式,主要看确定什么样的背景。

  主持人:其实美联储加息对黄金的价格是一个触底的过程,未来看大盘对整个黄金的影响,是这个意思吗?

  肖磊:对的。

  主持人:谢谢肖老师。

关键词阅读:黄金 美联储 加息

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