牛市憧憬搅动理财市场 股指挂钩产品同比增6倍

2014-09-13 08:50:58 来源: 21世纪经济报道 作者: 刘振盛

  截至9月12日,上证指数收盘为2331.95,从6月以来,上涨的幅度达到了14.36%。市场上对牛市到来的憧憬开始陆续增多。这种乐观情况也开始搅动银行理财市场。

  不过,按照银监会在2009年出台的规定,银行的理财资金不得直接投资于境内二级市场的股票或与其相关的证券投资基金,但是面向风险承受能力较强的高资产净值客户发行的产品,则不受此限制。

  于是挂钩指数的结构化产品、面向高净值客户的产品便成银行理财“涉股”的主要渠道。普益财富的最新统计数据显示,指数挂钩结构性产品截至8月份的发行量同比增长超过6倍。

  另外,21世纪经济报道记者统计,除了私银理财产品直接投向资本市场相关产品外,普通的结构化产品类型开始不断创新,并且还有不少银行将分级股票/指数基金的优先级等品种纳入范围。

  结构化产品猛增

  事实上,在2014中国资产管理年会上,招商银行(行情,问诊)金融市场部总经理刘小腊就曾透露,考虑到当前股市正在转暖,很多投资者开始将资金转向股市,结合这类投资者的配置需求,招行在最近也设计了一些“股票加债券”的产品。

  而在银行的理财产品中,与股票相关的传统产品是结构化挂钩股市类型。普益财富的最新统计数据显示,指数挂钩结构性产品是2014年以来增长最为迅猛的一类产品,该类产品截至8月份的发行量达到446款,同比增长超过6倍,其中挂钩沪深300指数的结构性产品达到344款,占到该类型产品的七成以上。

  普益财富认为,这类挂钩沪深300指数的理财产品主要是银行通过和券商签订收益互换协议来实现理财产品与指数的挂钩,反映出在大资管时代下各类金融机构的业务合作日渐多元化。

  从发行主体来看,农业银行(行情,问诊)、招商银行、华夏银行(行情,问诊)、广发银行和平安银行(行情,问诊)都是沪深300指数挂钩结构性产品的发行主力,其中仅农业银行和招商银行的累计发行量就超过了200款。

  另外,产品的创新开始不断出现。譬如招商银行最近发行的挂钩沪深300鲨鱼鳍三个月结构性存款(Q00042),按照挂钩标的沪深300的价格表现,投资者可获得年化2.86%-14.36%的利率收益。在这款产品中,首先倘若沪深300指数在产品运行期间的涨幅超过14%,那么投资者仅能获得年化3.86%的存款利率。

  其次如果沪深300指数在运行期间的涨幅始终没有超过14%,那么投资者的回报由最低收益、浮动收益两部分组成,最低收益固定为年化2.86%。通过多个收益计算公式后,:当沪深300指数收盘价的期末价格无限接近期初价格114%时,投资者才有望获得14.36%的高收益。

  普益财富的分析报告认为,今年以来较为流行的“鲨鱼鳍”型结构性产品是以前从未出现过的类型,包括招商银行等银行都发行了该类产品,它的特点在于更加“关注”挂钩标的的期初与期末价格的关系及其变动幅度。

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(责任编辑:申雪娇)

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