揭秘“薪金煲”背后的货基表现 无法带来真正的高收益

2014-08-22 11:09:53 来源: 上海金融报

  中信银行(行情,问诊)“薪金煲”对接的“3.0版货币基金”已扩容至4只,5月中旬嘉实、信诚率先上线,时隔2个月,华夏、南方加入阵营。其中,华夏、嘉实、南方均是国内老牌基金公司,“薪金煲”的吸引力可见一斑。然而,即便是业内资格最老、综合实力最强的基金公司,在面对即时取现、线下支付以及自动申赎这样严苛的流动性管理要求时,也难以轻松驾驭,走跟随路线的华夏薪金宝和南方薪金宝均出现了波动剧烈或收益下滑的现象。

  细心的投资者不难发现,截至8月13日,华夏薪金宝货7日年化收益率为4.77%,万份收益为0.9885元,嘉实薪金宝7日年化收益率为4.26%,万份收益为1.1308元。为何7年化收益率更高的华夏薪金宝当天的实际收益要比嘉实薪金宝低?原因在于7日年化收益率突然走高。对此,某第三方基金研究人士认为,华夏薪金宝收益率的规律波动有可能是基金经理人为“集中释放收益”吸引投资者买入的一种手法,但无法给投资者带来真正的高收益。

  有第三方基金研究人士表示,7日年化收益率的错觉,来自于货币基金特殊的收益计算机制。货币基金采用摊余成本法来估算基金资产,在卖出部分债券时如果债券市价高于成本,基金收益率就会暂时走高。但这种利润释放是一次性的。当投资者逢高买入时,其实正好是货币基金卖掉“家底”的时点。

  上述人士同时表示,专业机构投资者在筛选货币基金时并不看重7日年化收益率,而是紧盯每日万份收益。每日万份收益,代表了货币基金实际收益能力。万份收益较高且持续性好的货币基金,才能在较长时间内获得相对更高的实际收益。

  以嘉实薪金宝与华夏薪金宝对比为例,8月份以来,嘉实薪金宝的7日年化收益率始终在4.18%以上,万份收益在1.08元以上,收益走势平稳,没有大幅波动;华夏薪金宝的收益率则呈现一定规律的波动走势,即在8月6日之前,其万份收益在1.00元以下,7日年化收益率也在4%以下;自8月7日开始,收益率逐步走高,7日年化收益率站上4%,万份收益恢复至1.00元以上。如果将区间延长至过去一个月(7月14日至8月13日),这一现象更为明显。嘉实薪金万份收益始终在1.08元以上;华夏薪金宝则表现出较明显的波动特征,即7月14日至7月23日,收益呈下跌趋势;7月24日至7月30日,收益呈上升趋势;7月31日至8月6日,收益再次下跌;而8月7日至8月13日,收益率再次呈上升趋势。

  对此,中信银行行情问诊理财专家表示,作为现金类的理财工具,货币基金本身就是为了让投资者省时省心而存在的,与其抛硬币般地碰运气,不如挑一个好的货币基金稳定持有。投资者若只顾着短期收益,看到哪个高就换哪个,浪费时间精力不说,也无法实现真实收益。事实上,基金评级机构在评定货币基金时,特别重视货币基金7日年化收益率的稳定性,波动异常的基金通常不会获得高评级。

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(责任编辑:李丽梦)

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