结构性理财对赌A股 投机客收益悲喜两重天

  宝宝理财收益率跌破5%,银行高回报产品也仅有5.5%-6%的回报,投资者如果要寻找获得较高收益机会的产品,除“高大上”的信托外,那就只剩下结构性产品。

  21世纪经济报道不完全统计,正发行的银行结构性理财产品中,挂钩国内股票指数的占主流。另外从最好回报来看,汇丰银行产品预期在9%-10%,但缺点是期限较长。招商银行(行情,问诊)的产品保持在8%-10%高水平,广发银行也在7%以上。

  不过,21世纪经济报道综合银率网、普益的产品数据统计发现,4月到期的股票结构性产品中,到期收益表现最佳、最差的榜单中,都有众多股票挂钩产品上榜。在A股疲软、低位震荡的行情中,通过银行理财参与A股对赌的投机客,正经历到期收益悲喜两重天。

  招行、汇丰预期收益10%

  招商银行正在发行的焦点联动系列之股票指数表现联动(沪深300指数期末双向连续型带触碰条款)理财计划(代码:104381),期限为84天,持有到期后,招行在保证本金的安全前提下,预期最高年化收益率可达10%。

  这款产品的理财资金将投资于沪深 300 指数相关的衍生产品。按照挂钩标的价格表现,投资者可获得浮动理财收益,最低也在年化4%,最高可达到10%。换而言之,即使与其他年化5.5%-6%左右的银行最高固定收益理财产品相比,投资者只要愿意承受上述产品4%最差表现与其他产品存在的1.5%-2%左右的收益落差,即博取高达10%收益率的机会。

  如何拿下高回报?招行设置了两项观察指标,即障碍价格1为产品成立时沪深300指数的110%;障碍价格2则是成立时沪深300指数的95%。也就是说,当产品在存续期里,与沪深 300 指数的初始值相比,涨幅一旦曾经超过10%,或跌幅超过原值的5%,即可获得4.80%年化收益。

  另外,按招行的收益测算示范,如果沪深300指数在这期间的涨跌幅都未超过初始值的10%、5%,且最后的收盘价高于或低于初始值的幅度并不大,那么都只能获得4%的年化收益。

  相反如果沪深300指数在此期间的涨跌幅都未超过初始值的10%、5%,并且最后的收盘价非常接近初始值的110%时,即可获得最高年化10%的回报。总的来看,这款产品是有限看涨沪深300指数在未来84天里的表现。

  21世纪经济报道统计,除汇丰银行等外资行外,目前中资银行正发行挂钩股票结构性产品的,主要是招商银行、广发银行和农业银行(行情,问诊)三家,挂钩标的以国内投资者熟悉的沪深 300 指数为主。

  从预期收益率表现、期限看,招行的产品排在首位,预期年化收益开始追上外资行的表现,基本都在8%、10%,期限最长为175天;排在第二位的是广发银行,预期收益率也达到7.65%的水平。农业银行的表现稍逊,预期收益率在5.9%至6.2%的范围,仅仅略高于其他股份制银行、城商行的固定收益理财产品回报。

  外资行则是坚持1-3年的长期限和高回报组合。如汇丰银行正在发行的一年期人民币结构性投资产品(2014年第60期),期限1年,最高回报可达10.02%。不过它到期仅有90%的本金保障。

  该产品挂钩两只IT类股票,分别为SAP公司和百度,在每月的估值日(共12个)里,观察两只股票中最差股票的表现水平,若等于或高于自动赎回触发水平(即100%),那么产品就会自动赎回,银行会支付100%投资本金及年化10.02%的自动赎回回报。

  实际收益冰火两重天

  年化8%、10%,这些正在发行挂钩股票的高收益结构性产品表现,可能正让投资者开始有点兴奋,但21世纪经济报道还是建议你先看看4月以来挂钩股票的结构性产品最终表现。

  银率网的数据统计,在4月份到期的股票挂钩产品中,如广发银行在2014年1月17日发行的“欢欣股舞”2014年第4期(沪深300指数期末看涨连续型带触碰条款),期限90天,原本预计最高回报可达12%,但实际仅有保底收益3.00%。

  另外平安银行(行情,问诊)发行的私行专享结构类(保本挂钩ETF)2014年5期人民币理财产品,预期最高回报为10%,结果仅获得4%,它的挂钩标的为南方富时中国 A50ETF。21世纪经济报道统计发现,在4月份未实现预期最好回报的22款结构性产品中,16款属挂钩股票的产品,其中又多为挂钩沪深300指数或与海外与国内股市相关的指数。

  不过普益财富统计,在4月到期的产品中,法兴中国的2年期一篮子股票指数挂钩人民币结构性产品和招商银行的(沪深300期末双向连续型带触碰条款)(104282)也分别以14%、13%的年化回报表现独占鳌头。

  那么,在目前的市场环境下,投资者如何挑选股票结构性产品?业内人士建议,首先最好选择熟悉的挂钩标的,并且尽可能多熟悉行业背景、业绩以及股价的位置,如国内的沪深300或者赴港上市的部分内地企业。

  其次,很显然在目前中资行结构性产品普遍在半年期限内前提下,获得最好回报所需要的股票涨跌幅区间越小越好。如上述广发银行的产品,它看涨沪深300指数的同时,又要求指数在3个月内的涨幅高达12%,在市场仍处于熊市的背景下,显然很难实现。

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(责任编辑:李丽梦)

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    2015年2月4日