高端白酒入冬:五粮液三季度净利下滑52.36%

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年10月28日 06:52   来源: 第一财经日报   网友评论(人参与

  在国内高端白酒销售“入冬”后,五粮液(行情,问诊)(000858.SZ)的业绩增长开始遭遇瓶颈。

  昨晚,五粮液发布了2013年第三季度财报,第三季度总营收与净利润与去年同期相比首度出现下滑。

  公告显示,第三季度,五粮液实现总营收36.46亿元,同比下滑40%;归属于上市公司股东的净利润为13.13亿元,同比下滑52.36%。受第三季度业绩拖累,前三季度,五粮液总营收191.66亿元,较去年同期下滑9.28%;而归属于上市公司股东的净利润为71.04亿元,同比下滑了8.95%。

  由于受到政府限制“三公”消费政策的影响,高端白酒需求下滑,相应的价格也一路下跌,五粮液零售批发价格出现倒挂。平安证券一份报告显示,价格持续倒挂导致经销商打款积极性降低。2012年五粮液酒实现销售1.75万吨、同比增长19%,超出多数投资者的预期,预计渠道中挤压了很多库存。由于价格倒挂,导致经销商信心不足。

  五粮液今年各季度财报已鲜明反映出经销商打款积极性正持续降低。三季报显示,预收款项期末余额仅为13.1亿元,与今年初期余额相比减少了79.75%。而经营活动产生的现金流量净额仅为3.14亿元,较上年同期下滑了95.21%。预收款项与现金流减少的原因正是客户预付款减少所致。

  招商证券(行情,问诊)此前一份研报也显示,整体来看五粮液的渠道生态链堪忧。经销商完成打款任务可以获得公司返点,但由于现在渠道动销差,为了减少资金占用,许多经销商宁愿不拿返点也减少打款甚至不打款,公司对此也采取默许态度。

  由于高端酒品类销量承压,五粮液也开始放低身段寻找新出路。日前,五粮液2.5亿元控股河北永不分梨酒业股份有限公司,并将其作为五粮液在华北地区的低端系列酒灌装工厂。同时,五粮液推出了价位在200~500元的两大系列3款新酒。

  有酒业分析人士表示,目前白酒行业经过近10年发展已进入深度调整期。五粮液通过推出新品覆盖全价位,并下沉渠道以转移高端产品的销售压力。然而,在行业增长趋缓,费用率持续上升的背景下,由于此前公司在中低端酒领域发展不够理想,并且公司目前还是高档酒占比高,五粮液的转型措施何时见效还是未知数。

  而对于目前高端白酒的冬天,中国酒类流通协会副会长兼秘书长刘员也告诉记者,这种情况可能还需持续2~3年。“很多白酒企业都在采取措施,像五粮液现在已经采取了很多对策,例如在中等价位产品发力,推广低度酒。中等价位酒目前肯定比高端价位的白酒市场容量大,低度酒也是发展的方向。不过这些对策到底多有效目前还很难说。”刘员表示。

【作者: 夏清逸】 (责任编辑:李丽梦)

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