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阴阳价格击穿茅台团购价底线 部分酒企业绩滑坡

2013年01月25日 14:17 来源: 中国证券报 【字体:

  ■ 特别报道

  □本报记者 刘兴龙

  “喝酒吃药”是股市中流行的一句口头禅,经久不衰的酒类板块曾被机构看作投资的避风港。然而,一场塑化剂风波打破了白酒股的业绩神话,以五粮液、酒鬼酒为首的酒类企业2012年第四季度净利润环比大幅减少约三成。

  尽管近期经销商频频向酒企表忠心,但是高端白酒的价格体系已经出现了滑坡迹象。1919酒类网上商城的阴阳价格显示,53度飞天茅台抢购价为1368元,比贵州茅台此前限价令中的团购底价还要低。

  第四季度销量急剧萎缩

  “去年12月份,酒鬼酒的销售额只有平时的不到十分之一。”作为酒鬼酒一级经销商,湖南某酒业公司总经理坦言,塑化剂风波给当地白酒销售市场带来的冲击是空前的。“酒鬼酒本来2012年的发展势头很猛,没想到年底栽了跟头,好背时(方言:倒霉)啊。此消彼长,原来我们公司的产品里,酒鬼酒销量大概占到六分之一,如今它的很多市场份额已经被国窖、五粮液、湘窖等品牌蚕食。”

  长沙博大酒业有限公司负责人介绍,在塑化剂风波之前,长沙当地一般的政务和商务高端接待,惯例是用酒鬼酒的高端品牌——内参酒。现在为了避免客人心里不舒服,已经避免选用酒鬼酒系列的白酒。

  酒鬼酒的业绩预告也印证了经销商的话。1月15日,酒鬼酒发布公告,预计全年实现净利润4.8亿元-5.2亿元,同比增长1.49倍-1.7倍。然而,按照单季度测算,酒鬼酒2012年第四季度净利润最低只有2141万元,较第三季度的1.97亿元环比下滑了89.15%,接近九成的比例。

  实际上,2012年岁末业绩滑坡并非只有酒鬼酒一家,这已经成了酒类板块共性的问题。备受瞩目的贵州茅台在25日发布了业绩预告,同比增幅保持在50%左右。不过按照单季度测算,2012年第四季度净利润只有27.25亿元,较第三季度环比减少了20.43%。此外,同日披露业绩预告的沱牌舍得称,预计2012年净利润同比增长70%-100%。

  统计显示,2013年以来已有8家酒类公司披露全年业绩预告,经过测算,这些公司2012年第四季度预计净利润总额为46.15亿元,较第三季度的65.98亿元,环比减少30.05%。另一家行业龙头五粮液也无法独善其身,公司年报业绩预计显示,2012年第四季度净利润约为16.98亿元,较前一季度的27.56亿元环比减少38.38%。

  如今,被誉为投资避风港的酒类股,正在负面新闻的冲击下,逐渐打破业绩连续增长的“保护罩”。珠江啤酒、ST黄台、通葡股份等3家公司2012年第四季度净利润甚至可能出现亏损。

  经销商表忠心难挡价格滑坡

  1月25日,酒鬼酒将召开湖南地区经销商大会。一位准备发言的经销商代表坦言,今年大会的气氛肯定与往年不同。“我会讲一下塑化剂事件后,我们的一些积极应对举措。更重要的是,我们会坚定不移的继续支持酒鬼酒,同湖南销售有限公司一起共渡难关。”

  远在广东,茅台省一级特约经销商——广州超扬贸易有限公司在官方微博公开了对媒体的回应,“茅台价格稳定、销量正常、合理库存保证供应。我们的一切营销都是围绕开拓茅台体系不同价位的市场展开。”

  联想到此前茅台、五粮液推出涉嫌价格垄断的限价令,如今经销商力挺酒企的言论颇有些表忠心的意味。对于当前的处境,一位业内人士表示,经销商与厂家相比仍然处于劣势,由于担心遭遇渠道管控的制裁,高端白酒经销系统内的零售价短期内并不会出现明显松动。

  不过,如今白酒企业竭尽全力维持高端产品价格的现实说明,依赖价格上调实现业绩增长的白酒股神话似乎走到了尽头。过去10年白酒行业的爆发式增长是由茅台酒轮番涨价带动,中高档酒由此获得巨大的价格空间。如今随着行业产能的不断扩张,这种商业发展模式或难以延续。

  虽然白酒企业希望维持价格稳定、经销商也频频表忠心,不过高端白酒的价格体系已经出现了滑坡的迹象。在西南地区最大的酒水销售商——1919酒类网上商城,作为限价标杆的53度飞天茅台出现阴阳两种零售价:产品页面的销售价1519元,与贵州茅台此前取消的限价令一致;而在商品筛选页面,抢购价变成了1368元。这个价格甚至要比贵州茅台要求的团购不能低于1400元/瓶的标准还要低。

  此前,1919酒类连锁曾经曝出茅台、五粮液成都地区销售量大幅下滑的消息,此番阴阳价格击穿了茅台团购底价,犹如给高端白酒又泼了一盆冷水。

  西南证券分析师李辉表示,伴随着CPI的见底回升,白酒稳定增长的行业基础依然存在。从五粮液和茅台在经销商大会上传递出来的信息看,2013年高端白酒将以稳价保量为主旋律,不过增量空间将十分有限,预计为12%-15%。照此预测,2013年白酒类上市公司恐将告别连续多年的高速增长,业绩同比增幅将普遍降至30%以内,部分公司甚至会出现负增长。

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