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市场仍处紧张状态

2012年06月25日 15:25 来源: 理财周刊 【字体:

  希腊选举结果带来的乐观情绪转瞬即被西班牙债市的变化泼了一盆冷水。希腊大选后的组阁问题、西班牙银行系统的问题都迫在眉睫,市场仍面临着诸多不确定性。

  希腊危机依然严重

  希腊政府6月17日的议会选举结果显示,支持紧缩措施的新民主党胜出,尽管反对紧缩措施的左派政党联盟得票率仅较前者低4个百分点 ,但这一结果已使希腊无序退出欧元区的可能性大大降低,令市场紧绷的神经得以放松。但是,乐观情绪仅维持了很短的时间,因为前方仍危机重重。

  评级机构惠誉指出,希腊及欧元区危机依然严重,财政紧缩及痛苦的结构性改革,连同左翼联盟的强劲反对派势力,意味着希腊新政府将相当脆弱,经济肯定会加速收缩。在欧洲领袖达成可靠的解决债务危机方法之前,围绕欧元区的系统性风险的严重性不会减弱,欧元区国家评级下调的压力将增加。

  希腊新政府一上台即将面对国库将空的窘境。有消息称,欧洲当局准备放宽救助条款,第一步是希腊新政府要求修改救助计划,使得9月前可以对希腊经济表现的目标作出调整。而德国总理默克尔此前明确表示,希腊新政府必须执行与国际援救者在先前达成的协议,德国不会接受任何放宽相关条款的企图。

  西班牙银行坏账飙升

  对西班牙债务负担加重的担忧,在希腊大选结束后,便刺激西班牙国债收益率上升至欧元创建以来的历史新高——7.3%。而10年期国债收益率7%被市场认为是一个临界点,希腊、爱尔兰和葡萄牙三国都是在10年期国债收益率上升超过7%以后,不得不很快寻求国际救助。

  据西班牙央行公布的数据 ,今年4月,该国银行的坏账规模占其总信贷的比重达到8.72%,高于3月份的8.37%,创下了1994年以来的最高水平,意味着隐藏在西班牙信用体系内的巨大“黑洞”将逐步暴露。市场人士指出,西班牙政府贷款成本上升到了不可持续的高位,该国已经难以在资本市场融资。

  对此,美银美林分析师表示,欧洲央行有必要防止西班牙债市可能出现的崩盘,以避免欧元区银行业遭受严重后果,因为西班牙国债在银行业资产负债表中占据的规模已越来越大。因此,欧洲央行将重启证券市场计划,作为近期西班牙银行业救助的一种补充,以帮助缓解西班牙债市压力。

  应努力促进经济增长

  欧洲国家相继出事,援助的金额也一笔比一笔庞大,投资者希望看到的已不只是巨额的救助方案,而是更进一步的实质性改革计划。

  国际货币基金组织(IMF)最新发表的报告指出,欧洲应尽一切努力促进经济增长。让增长重拾动力似乎是扭转信心疲弱、经济呆滞、财政与银行脆弱的恶性循环之关键。德国和其他欧洲北部国家应容忍更高的通货膨胀率,以扭转欧元区南部跟北部的竞争力差距。当然,迅速地削减预算开支也应继续进行。

  代码简称机构评级目标价(港元) 点评

  00011 恒生银行瑞信 “跑赢大市”降至“中性” 97 内地竞争力下降

  00044 港机工程汇丰重申“增持” 123 看好发展前景

  00178 莎莎国际瑞银 “卖出”升至“中性” 4.5 估值合理

  00215 和电香港巴克莱维持“增持” 4 看好业务前景

  00293 国泰航空瑞信 “跑赢大市”降至“中性” 13.2 受累经济放缓

  00386 中石化野村 “中性”降至“减持” 6 下调盈利预测

  00388 港交所瑞信维持“逊于大市” 100 下调盈利预测

  00589 宝姿美林维持“中性” 10.5 下调盈利预测

  00670 东方航空瑞信 “中性”升至“跑赢大市” 3.5 盈利将恢复增长

  00753 中国国航高盛重申“买入” 7.5 下调盈利预测

  00857 中石油野村 “减持”升至“中性” 10 下调盈利预测

  00891 利邦汇丰 “中性”升至“增持” 7.3 收购增强实力

  00973 欧舒丹巴克莱与大市同步 21.63 看好增长前景

  01055 南方航空瑞信 “跑赢大市”降至“跑输大市” 3.9 短期缺乏利好

  01071 华电国际花旗维持“买入” 2.5 上调盈利预测

  01138 中海发展大摩 “与大市同步”降至“减持” 3.35 业绩差于预期

  01157 中联重科德银 “卖出”升至“持有” 10.5 上调盈利预测

  01234 中国利郎汇丰重申“增持” 7 估值低

  01238 宝龙地产高盛维持“中性” 1.72 下调盈利预测

  01299 友邦保险瑞银维持“买入” 32.14 下调盈利预测

  01910 新秀丽汇丰维持“中性” 16.5 受累经济放缓

  02319 蒙牛乳业瑞银维持“买入” 27.6 看好股权转移

  02343 太平洋航运美林重申“跑输大市” 3.7 下调盈利预测

  02689 玖龙纸业花旗买入 8 下调盈利预测

  03339 中国龙工德银 “持有”降至“卖出” 1.58 下调盈利预测

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