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郑眼看盘:市场格局前所未有 谨慎抄底

2010年04月28日 05:13 来源: 每日经济新闻 【字体:

  A股周二再度杀跌,沪指跌2.07%至2907.93点,沪深300指跌2.00%报3108.41点,期指主力合约跌2.67%报3138.8点。消息面显得较为不利,包括保险资金离场、基金减仓、农行发行或提前、央行官员表态使投资者担心加息、央票发行增加、楼市利空扩大化等。

  还有个颇为隐晦的利空便是欧债危机。希腊受援的不确定性仍较大,因德国要求先看到希腊有能力削减赤字的证据才肯相助。市场对此并不看好,因这或会引发希腊国内民众抗议。希腊前段时期曾发生过一些抗议,本周一和本周二葡萄牙发生大罢工,抗议“政府冻结职员薪资以减少赤字”,这无疑会触动投资者神经,使其展开联想。葡萄牙债务风险不可小觑,其公债信用违约交换合约(CDS)显示的违约风险位列全球前十名,比黎巴嫩、危地马拉都还高。

  受欧债危机冲击,隔夜有色金属、原油等因此回落,而沪深股市中相关个股权重又极大,所以该因素会冲击A股。从另一方面看,欧债危机会推升美元,从而减弱一些人民币升值压力,亦对股指偏空。

  昨期指跌幅大于现指,基差有缩小之势。若投资者普遍看空后市,期指低于现指的情况也是有可能出现的,这点提醒注意。另外,期指每天盘中持仓增加,尾市急缩,这点极为正常。几乎所有商品期货均如此,只是程度不同罢了。换言之,投资者在看盘时,如果发现尾市持仓降速远大于平时,才算得上“异常”,而如果只是一般性的持仓下降,就应忽视该信号。

  从理论上说,期指市场并非赌场,但也不排除部分炒家将其当成“赌场”的可能。同样,股市不是赌场,也不排除部分投资者当其为“赌场”的可能。笔者妄猜,一个没有合法赌场国家的股市,其参与者的赌性往往高于有合法赌场的国家。因此,投资者在观察我国股市或其他任何市场走势时,最好要有上述考虑。

  后市方面,笔者认为地产股无疑是大盘调整于何处止步的关键因素,即只要这个板块没止跌,大盘或许还会下跌。地产股昨日相对抗跌,这未必意味着其已真正止跌,预计未来利空仍难以出尽。

  一般而言,如果楼市能“听话点”,应声回落,那么后续更严厉措施就不会出台。然而笔者认为,我们楼市“听话”的几率并不大,一方面是因为开发商现金较多,另一方面是因为以往“空调”太多,助长了投机客的侥幸心理,如此或使已出政策的效果打折,最终逼迫管理层出狠手。

  保险基金、券商等大机构何时减仓结束并开始护盘,这对大盘止跌也很重要。不过这可能还得再等一阵,一方面利空仍未出尽,另一方面是小盘股未充分调整,此时大机构出手便等于掩护别人出逃。还有一个因素就是期指,大机构通过做空期指可对冲部分持股下跌损失,如此其护盘动机多少会下降些。

  后市方面,因期指对A股是前所未有的影响因素,投资者应少使用以往经验,抄底时谨慎些,不宜放手大搏。基本面上,因地产调控存有不确定性,故继续轻仓观望仍较合理。

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