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黄金期货突破1200美元 A股三大黄金公司谁更牛

2009年12月02日 14:23 来源: 中国新闻网 【字体:

 

  中金黄金是央企,其控股股东中国黄金集团一直在给上市公司注入矿山资产。今年,中金黄金集团就计划将其所属的7座黄金矿山企业注入中金黄金。中金黄金在去年年报里也已做出整体上市承诺。

  山东黄金的母公司山东黄金集团也不断向其注入矿山资产。目前山东黄金集团尚未注入上市公司的保有黄金储备约500~600吨,是其已上市黄金资产的3倍多。

  虽然家底没有央企雄厚,但紫金矿业也不甘落后,并将目光投向海外。自去年开始,紫金矿业就计划在加拿大、俄罗斯、南非、秘鲁、塔吉克斯坦等国以投资、收购或参股等方式寻求黄金资源。

  生产成本:

  紫金最低,中金最高

  分析黄金股投资价值,除考虑黄金公司背景和资源储量外,也应考虑黄金企业生产黄金的成本。

  目前来看,紫金矿业在三家金企业中成本优势最为明显,每克金现金生产成本是58元,其完全成本约为100元/克,不但是国内黄金行业中生产成本最低的生产商之一,也是世界同类企业生产成本最低的生产商之一。

  山东黄金生产成本比紫金稍高,其完全成本大致为110~112元/克,而中金黄金的完全成本则达到138~139元/克,远高于其他两家。对于造成中金黄金克金成本较高的原因,主要是由于中金黄金单个矿山规模较散,分布也比较分散,而且中金黄金的金矿品位较低。

  而开采方式不同,也是导致三家黄金公司开采成本有别的原因。和紫金矿业、山东黄金以打洞开采方式不同,中金黄金采用“渗滤氰化法”,在碎石中倒入氰化物,以提取黄金,相对而言,开采成本较高。

  据了解,中国黄金生产企业大型矿山综合成本平均在380美元/盎司左右,紫金的矿产金生产成本仅为国内平均水平的76%左右。

  综合评估:

  紫金最有投资价值

  作为一项评估公司价值创造能力进而衡量公司管理能力的指标,EVA(经济增加值)能够鼓励管理者为股东创造价值。

  《投资者报》以2008下半年至2009上半年为区间,计算A股上市公司的EVA(经济增加值),并以此独家首次推出2009年最佳管理公司排名。结果显示,紫金矿业排名最前,以23.4亿元的EVA值排在第18名,山东黄金排名较后,以6.1亿元的EVA值排在第76名,而中金黄金以1.5亿元的EVA值排在第238名。

  总体来看,紫金矿业成本优势明显,盈利能力最强,到目前为止其保有黄金储量最大,而且经济增加值最高,反映出公司管理能力较强;山东黄金无论黄金资产的增长速度还是矿金毛利都非常稳健,但黄金资源储量并不占优势;作为央企的中金黄金,由于生产成本高导致盈利能力较弱,但其母公司有雄厚的黄金资源,发展后劲较足。

  考虑到目前三家公司的市盈率,截至11月26日,紫金矿业约为40倍,山东黄金约为73倍,中金黄金则高达142倍,比较而言,紫金矿业的优势明显。

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