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资本盛宴谈股论金

2007年12月17日 21:40 来源: 扬子晚报 【字体:


  2007年,黄金从年初的默默无闻,到年末的飞速上扬,表现可圈可点。那么今年金价的涨势原因何在?明年的行情如何?股指期货推出在即,对股市而言是“失血”还是“输血”?在昨天本报携手华夏银行、道通期货联合在宁举办的投资理财报告会上,国内两位黄金研究领域“扛鼎之流”——李骏、奚建华,以及有14年期货从业经历的道通期货高级研究员韩谊就上述热点做了精辟分析。在这场资本盛宴上,三位金融“大厨”还与300多位投资者作了互动交流。

  撰稿:陈春林 马燕 沈春宁

  [黄金投资篇]

  黄金投资:既往年回报率20%-40%

  李骏介绍,从今年初的600美元/盎司,到11月份的845.50美元/盎司、这一1980年1月份以来的高点,国际金价今年以来涨幅已有40%左右。“如果操作得当,可能也不比股票差。”——据统计,从“5.30”到现在,有60%的股民是亏的。

  奚建华列举数据说,从2002年10月30日上海黄金交易所开收盘价83.53元/克,到2007年6月29日为158.8元/克来算,最近几年国内金价的平均涨幅达到22%左右。而从各个年份来看,黄金投资的回报率也比较可观,比如2002年,10.58%;2003年,20.36%;2005年,13.04%;2006年,19.42%。因此,专家们建议,投资者不要把所有资金放在一个市场里,比如可买些黄金。

  回溯成因:原油美元助推金价攀高

  2007年黄金价格大幅上扬的主要原因是什么?李骏分析,首先是商品市场的联动性,比如原油上涨的带动。原油价格由年初56.25美元/桶,一直涨到99.29美元/桶,达到历史高点。而商品市场有联动性,必定也带来黄金、铜、铝等的价格上涨。“有人说,前几年原油才十多块美元一桶,金价是200-300美元/盎司,现在这么高是否还会回调?我认为可能性为零。”李骏解释道,由于中国和印度两个人口大国的崛起,对矿产、贵金属的消费增长迅速,原油价格上升势在必行。第二个原因是美元贬值,使得很多市场的投资者抛掉了美元,改买黄金。李骏和奚建华同时指出,由于中国具有1.5万亿美元的外汇储备,其中黄金储备只有600吨,只占到1%-2%,比世界平均3%,也就是说2000吨的水平还有很大差距,从这几个角度看黄金还有上升空间。

  明年金价:有望攀900-950美元/盎司

  李骏认为,明年的黄金价格走势还是要密切关注原油价格。他预计,明年原油有冲到100美元/桶的可能性。另外,2008年北京奥运会的举行,带来的消费机会将非常大,而消费肯定会消耗原油和黄金,这对黄金投资也是个好机会。他认为,尽管现在黄金处于调整期,但再次上冲850美元/盎司,只是时间问题。他个人预计,明年国际金价有望达到900美元/盎司。奚建华则认为可能会达到950美元/盎司。两位专家均建议投资者现在趁金价调整的时候建仓,奚建华认为780美元左右建仓是好机会,而李骏认为700美元左右更安全,但是他估计这个低位恐怕会到不了就已经开始反弹了。

  李骏认为,现在最新CPI是6.9%,但一年存款利率税后不过3.67%,明年如果不想负利率,投资回报率应超过6.9%,要多元投资。

  [报告会原声拾趣]

  ■跟着罗杰斯去炒金

  去年6月份罗杰斯在北京有一个演讲,他说黄金要到1000美元甚至2000美元/盎司。后来有投资者问罗杰斯,你什么时候买入黄金?他很风趣地说他的妻子是550美元/盎司买入,而去年十月份的时候,黄金最低曾跌到559美元/盎司,如果投资者留意罗杰斯的那番话,那么去年下半年是有一次机会的。去年6月份在北京开的那场黄金研讨会,门票是3000元一张。今年黄金涨了,7月27日罗杰斯来上海了,门票变成8000元一张,但是现在花8000元去听会照样能赚钱。因为当时国际金价是680美元、670美元/盎司,而罗杰斯讲黄金迟早要到1000美元或2000美元/盎司,所以跟着这些市场金融大鳄去赚钱,因为他们资金量非常大,能够对市场起到较大影响。

  ■温州人投入几亿炒金

  在国内,温州人的投资动向要注意一下。前一阵温州人炒黄金有个典型。那次上海黄金交易所开大会,不知道怎么回事温州人混进来了,那个温州人在会上还发言,说他要来就是因为他在黄金市场上已投了几亿人民币,也赚了几千万元。最后,温州人财大气粗地抛下这样一句话,令在场人士无不咋舌:如果上海金交所能给他一个会员单位,他可以再投几个亿在黄金市场。

  [投资箴言]

  李骏:

  ●最新CPI是6.9%,但一年期存款利率税后只3.67%,明年如果不想负利率,投资回报率应超过6.9%。

  ●任何投资,涨跌与供求关系有密切联系。

  ●投资理财有一个捷径,就是盯住在市场中赚钱的人或机构,比如金融大鳄巴菲特、索罗斯、罗杰斯以及高盛集团等,因为他们在市场上有大量信息,代表了市场的方向。

  奚建华:

  ●负利率,通俗一点讲,就是财富缩水。有句广告语:“今年20,明年18”,如果我们在这个通胀形势之下不做投资理财,资产也会“今年20,明年18”,所以我们要保值、增值,使得我们的财富不缩水。

  [“城内”VS“城外”]

  如果将炒金看作围城,那些先期入市的个人炒金者就是围城中人,而那些跃跃欲试想入市者,便是围城外人。在报告会上,他们会有怎样不同的感受?

  ■围城内 “会买不难,会卖才是赢家”

  市民印先生:在华夏银行炒金已3月有余。

  【自述】:当初入金市时,我比较了一下各家银行的炒金业务,因为希望既能炒金又能提取实物金,于是在华夏银行开了炒金户头。黄金受国内政策面或买家影响小,相对来说不像股市那样难操作,所以在9月份时,我将手头上一笔刚刚结汇的人民币拿来炒金。入市在185元/克,后来两个月里金价最高曾蹿到206元/克,现在虽然跌至190元/克,但我不会抛的,如果跌破入市价格就再补仓,我宁愿拿钱补黄金,也不会再去补股票仓位,股票等解套就拿出来再炒金。这几个月炒金,因为不会“卖”,所以错失了206元/克高点的卖出良机。总结自己炒股、炒汇、炒金的经验,我深刻感到:“会买不难,会卖才是赢家!”

  ■围城外 “听完报告现场就想开炒金户”

  市民沈女士:南师大老师/有炒股、炒房、买“基”经验,未炒过黄金。

  【自述】:在我的家庭投资组合中,已有房产、股票、基金,但是没有黄金。8年前的房产投资让我尝到了投资的乐趣,尽管最近大盘不好手中股票利润缩水,但今年总体也有30-40%的收益率。

  现在金价正处于调整阶段,听报告会上专家分析,现在应该是建仓良机。黄金既能保值也能增值,我非常看好其后市,我也准备中长期投资,而不是做短线投机。刚才听完黄金专家的分析,我立马就想在现场开个炒金户头,但华夏银行工作人员遗憾地告诉我,今天不是交易日开不起来,只有改天。回去我还要再补补课,了解一下买卖交易规则,比如一手交易最低多少克等等。

  [股指期货篇]

  股指期货推出是长期利好

  中国期货业协会金融期货培训师、道通期货公司金融衍生品部高级研究员韩谊在昨天的报告会上表示,股指期货推出初期股市很可能小幅下跌,但长期是利好,尤其是大盘蓝筹股,受益会更大,投资者应予以高度关注。

  期指推出后股市不会“失血”

  有人说股指期货上市了,股市要大跌,因为股指期货一上,资金全去炒股指去了,股市就会下跌,还有人说现在资金早就买了大盘蓝筹股,股指期货一上来他们就要卖了。韩谊表示,按照证监会规定,券商自营资金投入股指期货部分不允许超过净资产的3%,公募基金也最多是10%的资金进入股指期货市场,而个人投资者和私募基金由于资金门槛以及规模等限制,也不能大规模炒股指期货。相反,正由于股指期货推出后大资金有了避险工具,很多大的公募基金包括外来国际流动资本,敢进入中国股市了。另外,在CPI和通货膨胀率持续上涨,以及人民币升值的情况下,A股市场仍是国内外资金的重要投资去向。

  抛空期指打压股市很难做到

  “机构在股指期货推出后,抛空股指期货来打压股市,实际上也是很难做到的。”韩谊认为,从理论上讲这并非不可行,但成本很高,如果大家届时都抛出股指期货合约,谁来接盘呢?韩谊表示,以发达国家和成熟的股指市场为例,比如1986年5月6日香港推出恒生指数期货后,股市开始有一个小幅下滑,接着又迅速上涨,一年以后股市上涨了50%,日本日经225指数期货经验也是一样的,1988年9月1日推出以后,经过一个月震荡后股市开始上涨,一年以后股市涨了28%,这些例子都说明股指期货对股市起到了一个很长久稳定的促进作用,是长期利好。

  期指成分股长期投资回报高

  韩谊表示,由于股指期货的推出会使标的物指数成分股,相对非标的物指数成分股获得更多的机会,股指期货成分股相对非成分股有溢价效应,比如沪深300指数成分股,5·30以来大幅上涨,部分原因就是因为溢价效应。而且,从成熟市场经验看,比如美国标普500指数成分股在1981年至1991年涨幅达205%,而非成分股涨幅仅38.7%;伦敦金融时报指数成分股同期涨幅142%,非成分股涨幅仅45%。这说明股指期货上市对样本股是一个长期利好,因此,大家应对目前沪深300指数成分股的投资机会多加关注。

  [炒金要诀ABC]

  1、国内黄金投资产品主要分两大类:一是实物黄金,一个是纸黄金。实物黄金可以分为投资金条和投资金币。跟炒股票一样,买股票个人是不能直接进场,必须要通过证券公司进场进行交易。黄金投资也是这样,像华夏银行等已成为上海黄金交易所金融类的会员,可以接受个人投资者委托进场进行黄金买卖,因此是一个以实物为支撑,投资者买入黄金,如果不提取,由上海黄金交易所保管在金库内。

  2、目前上海黄金交易所推出的允许个人投资者参与的交易品种有两种,Au9999金和Au100g金。上海黄金交易所规定在Au9999金起板交易每手100克,如果要提取金条不是100克,而是1000克。Au100g是上海金交易所为了满足个人提取金条需求开发的产品,起板交易每手100克,提取实物金条100克一根,这两个品种成色都是9999。

  3、清算价格:T+0,只要你愿意可以反反复复在里面做。

  [现场互动回放]

  问:请问美国的人均黄金储备是多少?

  李骏:从居民角度来说,欧美平均储备是4美元/盎司,全世界是1美元/盎司,我们是0.11美元/盎司。

  问:黄金期货推出的时间表是否已经确定?

  李骏:这个还没有。应该在股指期货前。因为上次跟上海期货交易所交流的时候,他们说已做好了准备工作,就是一个清算问题,目前最高层还没有拍板。

  问:黄金期货交易“一手”是多少资金?

  李骏:细则还没有确定。可能是1000克,几万元,人民币计价。

  问:明年美国总统大选,美元会不会升值?明年黄金情况走势是不是不那么容易?

  奚建华:我到现在为止还没有发现美元要升值的可能性。首先美国的次级债风波还没有结束,它的后果还远远没有结束,所以我对美元并没有太多乐观,因此我不同意“美元已见底”这一说,请注意美元近期仅仅是一次反弹,而不是反转。

  问:如果明年金价出现调整,最大的利空因素是什么?

  奚建华:应该是美元是否降息,因为降息具有不确定性。从短期来看,最近美国所公布的经济指标表明,美国通胀压力仍然存在,其次就业市场情况短期有所好转,这是一个利空,最近美元跌得太厉害了,所以这次美元反弹非常正常,黄金回调也非常正常。

  问:请预测一下明年大盘蓝筹股走势?

  韩谊:近期股市震荡调整,大盘蓝筹股跌幅很大,但从长远讲尤其是股指期货上市之前,这部分大盘股涨幅虽然不会是最大的,但收益应该是最稳定的一部分,在股指期货上市时间表确定以后,选择一些蓝筹股当中的成分股进行投资应该是有好处的。

  问:请预测一下股指期货什么时候推出?

  韩谊:目前还缺位的是银行结算这块,其他准备工作都做好了。股指期货何时推出现在决定权不在证监会,而在国务院,证监会早就把材料交上去了,国务院具体什么时候批复下来不是我们所能预期的。

  
  

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