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实金投资知多少

2007年11月22日 06:24 来源: 《财富生活》 【字体:


  仅仅将实物黄金理解成我们日常生活中接触的各类黄金饰品是有局限性的,具有投资性的实物黄金与纪念性和装饰性的实物黄金有较大的区别。

  文:罗玉勇

  多数人认为黄金就是人们日常接触的各类黄金饰品,实际上具有投资性的实物黄金与纪念性和装饰性的实物黄金有较大区别。

  实金投资特点

  所谓纪念性和装饰性的实物黄金,前者包括各种纪念类金条与金币,如“奥运金条”、“贺岁金条”和“熊猫金币”等,后者则是指各类黄金首饰制品,如金项链、金戒指、金耳环等。这些实物黄金不具备真正意义上的投资性质,因为除金价的波动外,其价格还取决于收藏价值和艺术价值等;同时,因加工成本带来的较高溢价以及回购不便导致的欠佳流动性,使得投资者买卖此类实物黄金并不能完全享受金价波动带来的收益,也难以充分发挥持有黄金所带来的保值功能。真正意义上的投资型实物黄金应具有如下特点:

  首先,它的价格贴近国际金价水平,而且价格波动的幅度和频率基本与国际金价保持一致。这里所说的价格不仅仅指销售的价格,还指回购的价格。市场上一些黄金产品销售价格大大高于回购价格,每克的买卖价差甚至达10元以上,投资价值大打折扣,获利难度可想而知。其次,它具有完整的流通渠道和便捷的变现方式。任何一种产品,流通性是投资性的先决条件,黄金更是如此。投资者投资黄金并非永远持有,而是要在需要的时候及时变现,所以不能变现和流通的黄金是没有投资价值的。再次,它的交易成本低,不至于对投资者利用价格的波动获取收益或利用黄金的稳定性使资产保值造成影响。有些实物黄金在交易过程中除了买卖价格之外还要收取一定的手续费,产品不同收费标准也不同,投资者在选择实物黄金产品时应事先了解其交易成本。

  实金投资渠道

  中国黄金投资市场与国外市场相比尚处于初级阶段,其中一个重要特征就是黄金投资需求仍是以实物为主,这与我国投资理财市场的现状是相吻合的。实物黄金具有多种投资渠道,投资者应当先了解各种渠道的优劣再做投资决策。

  通过商业银行进行个人实物黄金投资。商业银行是个人参与实物黄金投资最为重要的渠道,因为银行是最具资信、最受投资者认可的金融机构,也是个人进行实金投资最受欢迎的投资渠道。目前国内大多数商业银行都开办了实物黄金业务,其中招商银行最早开办个人实物黄金投资业务。当前银行系统的实物黄金业务主要包括招商银行的“高赛尔金条”,建设银行的“龙鼎金”和工商银行的“如意金”等。这些黄金产品有的属于银行的代理业务,有的属于银行的自有品牌。其中“高赛尔金条”是以国际黄金价格为基准报价,并随国际金价波动而波动,在同类产品中报价最贴近国际金价水平,且其销售与回购同步,投资者可随时变现。加之它在同类产品中手续费最低,较适合投资风格相对稳健及刚进入黄金市场的投资者。

  通过上海黄金交易所进行实物黄金投资。目前上海黄金交易所的各项业务已开始向个人投资者开放,其中比较适合个人参与的有现货延期交收业务,也就是通常所说的T+D。这种投资品种具有以大博小、无限期延迟交割实物、做空机制等特点,更适合相对专业的黄金投资者。

  从金店或商场等授权销售机构购买黄金。1982年中国黄金饰品市场恢复后,黄金消费迅速增长。从金店购买黄金以首饰和工艺品为主,授权经销商还可以经销金币、纪念金条,少数金店或商场也销售具有一定投资功能的金条类产品。这些机构黄金购买的程序比较简单,基本等同于普通商品买卖,但消费者应注意黄金的成色、重量等是否符合标准,应购买由指定机构铸造的金条、金币,同时还应留意回购渠道是否畅通,大多数金店和商场并不提供回购业务,或只进行有限回购。

  其它可能的渠道。除了银行、金店、交易所这些小规格黄金交易之外,目前还没有其它渠道进行黄金投资,只有大的经销商(如银行)可以开展网上交易。由于黄金作为贵金属价值较高,其制造、保管、运输、交易等方面的要求与一般商品不同,因此交易的安全性被放在首要地位,只有当新渠道的安全性得到保证后,才可能用于黄金交易。其中商业银行依托网上银行的优势,在网上开展黄金买卖业务,其方式类似于网上股票交易和网上外汇交易。

  利用黄金可避险

  股市在2005年随房市的变化开始激升,盲目乐观和流动性泛滥的结合,将不可避免地产生泡沫,加之2008年奥运会临近,大众对于人民币升值的期望加强,牛市预期也越来越强烈。与此同时,全球制造业向中国转移也使得原材料价格猛增、生产成本上升、消费品价格上涨,负利率成为事实。在中国通货膨胀初见端倪,资产价值面临缩水的情况下,投资者应该怎样利用黄金来保持资产价值稳定,并抓住黄金价格牛市契机,博取黄金市场的投资收益呢?

  首先,投资黄金需要摒弃投机心理。从黄金所扮演的角色来看,由于其价值的相对稳定性,决定了它不可能成为在短期内牟取暴利的投资工具。也许很多人习惯了股票市场“快进快出”的操作,看惯了通过投机权证在一夜之间暴富的情况,甚至醉心于外汇市场的套息交易,但是如果投资黄金,投资者就应该着眼于长远的保障、资产的安全性和整体价格波动的风险控制。因为风险巨大的单一投资项目一旦失败,其损失往往无法挽回。

  其次,投资黄金需要组合意识,而不是“单打独斗”。投资黄金与投资其它资产其实并不冲突,反而应该相互配合。根据投资者风险偏好度的差别,黄金在投资组合中的比例也不一样,但总体区间应当保持在5%-30%的水平,将组合风险控制在合理的范围内。这种操作便是利用黄金价值的相对稳定性及其在特定情况下与其它资产价格的负相关性,减小或者对冲风险。

  最后,投资黄金需要选对产品。黄金是一种兼具商品属性和货币属性的特殊产品,黄金市场则是由实物及以此为基础的众多衍生产品所组成的市场。因此,在一定程度上它不像股票、期货、外汇市场那样具有交易对象的一致性和交易方式的统一性,因此可供选择的产品形式相对较多。在做出投资决策时,投资者应该根据自己的需要和产品的特点进行有效的选择,使之达成最佳的结合。(作者系高赛尔金银有限公司理财师)

  
  

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